什么是代幣經濟學？它的重要性何在？

• 2023年11月04日 22:06

Tokens經濟學研究的是Tokens的經濟運作模式。Tokens經濟學描述了影響Tokens用途和價值的因素，包括但不限于Tokens的創造和分配，供應和需求，激勵機制和Tokens銷毀時間表。對于加密貨幣項目來說，完善的Tokens經濟模型是成功的關鍵。在決定參與項目之前，投資者和利益相關者務必仔細評估項目的Tokens經濟學。

導語 

Tokenomics（Tokens經濟學）一詞由“token”（Tokens）和“economics”（經濟學）組合而成。在進行加密貨幣項目的基礎研究時，了解Tokens經濟學是非常重要的一環。您不僅要關注Whitepaper、創始團隊、路線圖和社區發展，也同樣要了解Tokens經濟學，因為這是評估區塊鏈項目未來前景的核心。開發加密貨幣項目時應精心設計Tokens的經濟模型，以確保長期可持續發展。

加密貨幣經濟學初探 

區塊鏈項目都會圍繞Tokens設計其運作機制，以鼓勵或阻止各種用戶行為。其原理類似中央銀行通過印制貨幣、實施貨幣政策來鼓勵或抑制消費、貸款、儲蓄和貨幣流動。請注意，這里的“Tokens”一詞涵蓋了加密貨幣(coin)和Tokens(token)。點擊此處，了解兩者之間的區別。與法幣不同，Tokens經濟學的規則是通過代碼實現的。這些規則公開透明，可以預測，且很難改變。

我們以Bitcoin為例。Bitcoin預先設定的總供應量為2100萬枚。該幣以work的方式產生并進入流通市場。礦工每10分鐘左右可挖出一個區塊，并得到一些Bitcoin作為獎勵。 

獎勵，也叫區塊補貼。每挖出21萬個區塊，獎勵就會減半。按照這個時間表，獎勵每四年就會減半一次。自2009年1月3日，也就是Bitcoin網絡上首個區塊（即創世區塊）問世以來，區塊補貼已經減半三次，從50Bitcoin減至25Bitcoin，再減至12.5Bitcoin，目前為6.25Bitcoin。

根據這些規則很容易得出，2022年將有大約328,500枚Bitcoin被開采出來。計算方法是用一年的總分鐘數除以10（每10分鐘開采出一個區塊），然后乘以6.25（每個區塊會發放6.25Bitcoin作為獎勵）。我們可以由此推算出每年開采的Bitcoin數量，而最后一個Bitcoin預計將在2140年左右被開采出來。

Bitcoin的Tokens經濟模型中還包括交易費。新區塊得到驗證后，礦工就會收到一筆交易費用。隨著交易規模擴大，網絡愈發擁堵，交易費用也會隨之上漲。這一設計有助于杜絕垃圾交易，并能在區塊補貼不斷減少的情況下，激勵礦工繼續驗證交易。 

簡而言之，Bitcoin的運作機制設計得既簡單又巧妙。一切都是透明且可預測的。圍繞Bitcoin設計的激勵機制使參與者有動力持續為加密貨幣注入價值，保持網絡穩定運行。 

Tokens經濟學的關鍵要素

Tokens經濟學一詞囊括了影響加密貨幣價值的各類因素。這個術語首先是指由創立者設計的加密貨幣的經濟結構。以下是在研究加密貨幣的Tokens經濟學時需要考察的一些關鍵要素。 

Tokens供應

對任何商品和服務而言，供應和需求都是影響價格的主要因素。加密貨幣也是如此。下面是衡量Tokens供應的幾項關鍵指標。 

第一個是最大供應量，即預設代碼規定的Tokens數量上限。Bitcoin的最大供應量為2100萬。萊特幣的硬頂是8400萬，幣安幣的最大供應量是2億。

有些Tokens沒有供應量上限。Ethereum網絡的以太幣供應量每年都在增加。USDT、USDC和BUSD等穩定幣不存在最大供應量，因為這些幣是基于支持儲備量發行的。理論上，這些幣種的供應量可以不斷增加。狗狗幣和Polkadot是另外兩種沒有供應上限的加密貨幣。

第二個指標是流通供應量，即流通中的Tokens數量。Tokens可以鑄造和銷毀，或者以其他方式鎖定。這對Tokens的價格也會產生影響。

查看Tokens供應量，就能大概了解最終會生成多少Tokens。

Tokens效用

Tokens效用是指Tokens的既定用途。例如，幣安幣的效用包括為BNB鏈提供動力，在BNB鏈上支付交易費和享受交易費折扣，以及作為BNB鏈生態系統上的社區效用Tokens。用戶還可以通過生態系統內的各種產品質押幣安幣，賺取額外收入。

Tokens還有許多其他用例。治理Tokens的持有人有權對Tokens協議的更改進行投票。穩定幣可作為貨幣使用，而證券型Tokens則代表了金融資產。例如，一家公司可以在首次Tokens發行(ICO)期間發行Tokens化股票，授予持有人所有權和股息。

這些都可以幫助您確定一種Tokens的潛在用例，對了解該Tokens的未來走向至關重要。

分析Tokens分配 

除供應和需求外，還需要了解Tokens的分配方式。大型機構和個人投資者采取的行為有所不同。了解持有Tokens的實體類型后，您可以進一步推斷持有者可能如何交易，而他們的交易方式將左右Tokens的價值。 

一般而言，有兩種推出和分配Tokens的方式：公平推出和預挖后推出。公平推出是指在Tokens被鑄造和分配給公眾之前，沒有人先行入手或進行小范圍分配。Bitcoin和狗狗幣都采取了這種推出方法。 

第二種方式中的預挖指的是在將加密貨幣在提供給公眾之前，先鑄造一部分并分配給一個特定的群體。Ethereum和幣安幣就進行了預挖。 

一般而言，您需要注意Tokens的分配是否平均。通常情況下，由一些大型機構持有絕大部分Tokens意味著風險較大。如果耐心的投資者和創始團隊持有多數Tokens，持有者的利益會更加一致，更可能取得長期成功。 

您還要了解一下Tokens的鎖定和釋放時間表，看看是否會有大量Tokens進入流通，從而給Tokens的價值帶來下行壓力。 

了解Tokens的銷毀情況

許多加密項目會定期銷毀Tokens，這意味著一些Tokens會永久退出流通。 

例如，幣安幣采用銷毀Tokens的方式使部分Tokens退出流通，從而減少總供應量。幣安幣的預挖量為2億枚。截至2022年6月，幣安幣的總供應量為165,116,760枚。未來還有大量幣安幣會被銷毀，直至剩余量為最初總供應量的50%。這意味著BNB的總供應量將減少到1億。同樣，Ethereum在2021年也開始銷毀以太幣以減少其總供應量。 

減少Tokens供應，即為通貨緊縮。相反，不斷擴大Tokens通盈，即為通貨膨脹。 

激勵機制

Tokens的激勵機制是至關重要的。如何激勵參與者從而確保長期可持續性發展是Tokens經濟學的核心問題。Bitcoin中的區塊補貼和交易費用設計堪稱簡潔模型的典范。

權益證明機制是另一種越發普遍的驗證方法。在這一設計下，參與者需要鎖定Tokens來驗證交易。一般來說，鎖定的Tokens越多，被選為驗證者并因驗證交易而獲得獎勵的機會就越大。這也意味著，如果驗證者試圖破壞網絡，他們自己的資產將面臨風險。這些設定激勵參與者誠實行事，能夠保持協議的穩健性。 

許多DeFi項目都利用了創新的激勵機制來實現快速增長。在加密貨幣借貸平臺Compound上，投資者可以在Compound協議中存入加密貨幣，收取利息，并獲得COMPTokens作為額外的獎勵。此外，COMPTokens還是Compound協議的治理Tokens。這些設計協調了Compound與所有參與者的利益，有利于項目的長期發展。

Tokens經濟學的發展方向何在？

自2009年Bitcoin網絡的創世區塊創建以來，Tokens經濟學已經取得了很大的發展。開發人員已經探索了多種Tokens經濟模式。其中有成功，也有失敗。Bitcoin的Tokens經濟模式經受住了時間的考驗，依然在運作當中。其他一些模式設計不良的Tokens則陷入了困境。

非同質化Tokens(NFT)采用了另外一種基于數字稀缺性的Tokens模式。房地產和藝術品等傳統資產的Tokens化可能在未來催生新的Tokens經濟學創新。

總結

如果想要進入加密貨幣領域，Tokens經濟學是您必須了解的基本概念。Tokens經濟學涵蓋了影響Tokens價值的主要因素。要注意的是，評估時不能以一概全。應該將盡可能多的因素納入考量，進行整體分析。Tokens經濟學可以與其他基本面分析工具相結合，有助于更全面地判斷項目的未來前景及其Tokens的價格。

歸根結底，Tokens的運作模式將對其用途、建立網絡的難易程度以及用戶對Tokens青睞程度產生重大影響。

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