加密貨幣交易逐倉保證金和全倉保證金介紹

• 2023年11月02日 18:24

逐倉保證金和全倉保證金是兩種不同的保證金類型，許多加密貨幣交易平臺均會提供。

在逐倉保證金模式下，投資者可以決定針對特定頭寸分配多少資金作為抵押品，而剩余賬戶余額不受該交易的影響。

全倉保證金使用您賬戶中的所有可用資金作為所有交易的抵押品。如果某個頭寸虧損，而另一個頭寸盈利，則該部分盈利可用于彌補虧損，從而延長您的持倉時間。

用戶應當根據自身的交易策略、風險承受能力及理想的頭寸管理積極程度，在逐倉保證金和全倉保證金之間進行選擇。

什么是杠桿交易？

在介紹逐倉保證金和全倉保證金之前，我們先簡要介紹一下杠桿交易。杠桿交易是指投資者利用向交易平臺或經紀商借入的資金，買賣超出其自身承受能力的資產。他們使用賬戶中的自有資產作為抵押品，借入及投入更多資金，希望能賺取更多收益。

假設您擁有5,000美元，且認為Bitcoin的價格會上漲。您可以直接購買5,000美元的Bitcoin，也可以利用自有頭寸借入資金進行交易。假設Bitcoin的價格上漲了20％。如果您在沒有使用杠桿的情況下投資了5,000美元，則您目前的投資價值將升至6,000美元（5,000美元本金 + 1,000美元收益）。也即，收益是本金的20％。

然而，如果您在投資5,000美元時使用了5:1的杠桿，您將借入四倍于您自有資金的資金，即擁有25,000美元的投資本金（5,000美元為自有資金，20,000美元為貸款）。假設Bitcoin的價格上漲了20％，則您25,000美元投資本金的價值目前將升至30,000美元（25,000美元投資本金 + 5,000美元收益）。當您償還了20,000美元的貸款后，還剩下10,000美元。也即，收益是自有資金（5,000美元）的100％。

請記住，杠桿交易風險極高。我們看一看相反的情況，即Bitcoin價格下跌20%的場景。此時，如果您沒有使用杠桿，您5,000美元投資本金的價值將跌至4,000美元（5,000美元本金 - 1,000美元虧損），即虧損20％。但如果您使用了5:1的杠桿，您25,000美元投資本金的價值將跌至20,000美元（25,000美元投資本金 - 5,000美元虧損）。當您償還了20,000美元的貸款后，您將一無所有，即虧損100％。

上述簡化示例不包括交易手續費或借入資金可能產生的利息，而在實際交易場景中，這些支出會降低您的收益。請務必記住，由于市場可能會迅速波動，潛在損失甚至可能會超出您的投資本金。

什么是逐倉保證金？

逐倉保證金和全倉保證金是兩種不同的保證金類型，許多加密貨幣交易平臺都會提供。兩種模式都有其自身的效用和風險。下文將深入介紹這兩種模式的概念及運作方式。

在逐倉保證金模式下，特定頭寸的保證金金額是有限的。這意味著，用戶可以決定針對特定頭寸分配多少資金作為抵押品，而剩余資金不受該交易的影響。

假設您的賬戶總余額為10 BTC。您認為以太幣(ETH)價格會上漲，因此決定開立ETH杠桿多頭頭寸。您針對該特定交易分配2 BTC作為逐倉保證金，杠桿率為5:1。這意味著，您實際上是在使用價值10 BTC的ETH（2 BTC自有資金 + 8 BTC杠桿頭寸）進行交易。

如果ETH價格上漲，您決定平倉，則您賺取的所有收益都將計入分配給該交易的2 BTC的初始保證金。但如果ETH的價格急劇下跌，您可能損失的最大金額為2 BTC的逐倉保證金。即使您的頭寸被強制平倉，您賬戶中剩余的8 BTC也不會受到影響。這就是此種模式被命名為“逐倉”保證金的原因。

什么是全倉保證金？

全倉保證金使用您賬戶中的所有可用資金作為所有交易的抵押品。如果某個頭寸虧損，但另一個頭寸盈利，則該部分盈利可用于彌補虧損，從而延長您的持倉時間。

我們通過一個示例來闡釋其運作方式。假設您的賬戶總余額為10 BTC。您決定在全倉保證金模式下開立ETH杠桿多頭頭寸和另一種加密貨幣Z的杠桿空頭頭寸。您實際上使用價值4 BTC的ETH和價值6 BTC的Z進行交易，杠桿率均為2:1。您10 BTC的總賬戶余額將用作這兩個頭寸的抵押品。

假設ETH價格下跌，引發潛在虧損，但同時Z的價格也下跌，導致您的空頭頭寸獲利。這樣一來，Z交易的收益可用于彌補ETH交易的虧損，兩個頭寸均可維持持倉狀態。

然而，如果ETH價格下跌而Z的價格上漲，則您的兩個頭寸都可能面臨虧損。如果損失超出您的賬戶總余額，則兩個頭寸都可能被強制平倉，您可能會損失10 BTC的全部賬戶余額。這與逐倉保證金有很大不同，在逐倉保證金模式下，您的最大損失不超過分配給相應交易的2 BTC。

請記住，上述簡化示例不包括交易手續費和其他成本。此外，真實的交易場景通常要復雜得多。

逐倉保證金與全倉保證金的主要區別

從上述示例中，我們可以清楚地看到逐倉杠桿交易和全倉杠桿交易之間的異同。我們可以通過以下方式對其主要區別進行總結：

抵押品和強平機制

在逐倉保證金模式下，針對特定交易僅預留部分資金，且僅該部分資金面臨虧損風險。這意味著，如果您在逐倉保證金模式下使用2 BTC進行交易，則只有這2 BTC面臨被強制平倉的風險。

但在全倉保證金模式下，您賬戶中的所有資金都用作交易抵押品。如果某個頭寸虧損，系統可以利用您的全部賬戶余額來防止該頭寸被強制平倉。但如果多筆交易均虧損嚴重，您可能會損失全部余額。

風險管理

逐倉保證金可實現更精細化的風險管理。您可以針對每筆交易分配您愿意損失的具體金額，而不會影響剩余賬戶余額。相反，全倉保證金綜合了所有未平倉頭寸的風險。該模式在管理可能相互抵消的多個頭寸時可能很有用，但綜合所有頭寸的風險可能也意味著，潛在虧損可能更高。

靈活性

在逐倉杠桿交易中，如果您希望增加保證金，必須手動向該逐倉保證金頭寸添加更多資金。相比之下，全倉保證金會自動利用您賬戶中的所有可用余額，避免任何頭寸被強制平倉，從而無需頻繁繳納維持保證金。

用例

逐倉保證金適用于希望分交易管理風險的交易者，尤其是當交易者對特定交易高度自信，并希望將風險分開管理時。而全倉保證金更適合持有多個可能相互對沖的頭寸的交易者，或者那些希望利用全部賬戶余額且無需頻繁繳納維持保證金的交易者。

逐倉保證金的優缺點

逐倉保證金的優缺點如下：

逐倉保證金的優點

風險可控：您可以決定針對特定頭寸分配及損失多少資金。僅該筆資金存在虧損風險，您賬戶中的剩余資金不受該特定交易潛在損失的影響。

盈虧更清晰：當您知道了分配給單個頭寸的確切資金數額時，計算該頭寸的盈虧就會更容易。

具備可預測性：通過隔離資金，交易者可以預測其在最糟糕的情況下可能面臨的最大損失，從而有助于更好地進行風險管理。

逐倉保證金的缺點

需要密切監控：由于僅部分資金用作頭寸抵押品，您可能需要更密切地監控交易，避免強制平倉。

杠桿有限：如果一筆交易開始虧損并接近強制平倉，您無法自動動用剩余賬戶資金予以阻止。您必須手動向逐倉保證金添加更多資金。

管理費用較高：兼顧不同交易的多筆逐倉保證金可能十分復雜，尤其是對于初學者或管理大量頭寸的交易者而言。

綜上，雖然逐倉保證金為管理杠桿交易風險提供了一個可控的環境，但該模式需要更積極的管理，如果使用不當，可能會限制獲利潛力。

逐倉保證金的優缺點

全倉保證金的優缺點如下：

全倉保證金的優點

保證金分配更靈活：全倉保證金會自動使用賬戶中的所有可用余額，避免任何未平倉頭寸被強制平倉，與逐倉保證金相比，該模式提供的流動性更高。

抵消頭寸：頭寸間的盈虧可以相互抵消，可能對對沖策略較為有利。

降低強平風險：全倉保證金通過匯集全部余額，可降低任何單個頭寸被過早強平的風險，因為該模式的資金池更大，可以滿足保證金要求。

輕松管理多筆交易：由于您無需單獨調整每筆交易的保證金，因此可以簡化同時管理多筆交易的流程。

全倉保證金的缺點

整體強平風險更高：如果所有頭寸均出現虧損，且總虧損超出賬戶總余額，則存在損失全部賬戶余額的風險。

對單筆交易的控制更弱：在全倉保證金模式下，由于保證金為所有交易共享，因此很難針對單筆交易設置特定的風險回報率。

存在杠桿過高的可能性：由于全倉保證金模式支持利用全部余額，交易者可能會傾向于開立比逐倉保證金模式下規模更大的頭寸，從而可能會導致更大的虧損。

風險敞口不夠清晰：交易者難以清晰衡量整體風險敞口，尤其是在存在多個未平倉頭寸且盈虧程度不一的情況下。

一個同時使用逐倉保證金和全倉保證金的示例

在加密貨幣交易中，將逐倉保證金和全倉保證金策略結合在一起，是一種實現收益最大化和風險最小化的微妙方式。我們通過一個示例來闡釋其運作方式。

我們假設，由于Ethereum即將進行升級，您認為ETH的價格會上漲，但您也希望對沖整體市場波動帶來的潛在風險。您懷疑，盡管ETH可能會上漲，但BTC可能會下跌。

在這種情況下，您可以考慮針對該投資組合的一部分（例如30％）使用逐倉保證金模式，將該部分資金用于開立ETH杠桿多頭頭寸。這樣一來，您即可將潛在損失限制在30％以內，以防ETH的表現不敵預期。但如果ETH價格上漲，您將從這部分投資組合中獲得可觀的收益。

對于該投資組合剩余70％的資金，您可以使用全倉保證金模式，將該部分資金用于開立BTC空頭頭寸和另一種競爭幣Z的多頭頭寸。您認為，無論BTC的走勢如何，該交易都將表現良好。

這樣一來，您是在使用一個頭寸的潛在收益來抵消另一個頭寸的潛在虧損。如果BTC如您所預測的那樣下跌，則由此產生的收益可用于彌補Z的虧損，反之亦然。

設置好這些頭寸后，您需要持續監控這兩種策略。如果ETH開始下跌，您可以考慮減少逐倉保證金頭寸以限制損失。同樣，如果全倉保證金策略中Z的表現開始明顯不佳，您也可以考慮調整頭寸。

通過結合逐倉和全倉保證金，您可以積極嘗試從市場預測中獲利，同時還可以對沖風險。然而，盡管將這兩種策略結合起來有助于進行風險管理，但并不能保證盈利或避免虧損。

結語

杠桿交易具備提高收益的潛力，但同時也伴隨著同等甚至更高程度的風險。用戶應當根據自身的交易策略、風險承受能力及理想的頭寸管理積極程度，在逐倉保證金和全倉保證金之間進行選擇。

在加密貨幣交易中，波動性通常是重中之重，因此，了解這兩種保證金類型的復雜性至關重要。交易者可以將明智的決策和勤奮的風險管理實踐相結合，輕松應對加密貨幣市場中的波動。同樣，在深入研究杠桿交易之前，請務必開展全方位研究，如有可能也可以咨詢專業人士。

本文來自幣安學院

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