一條通道，能值多少錢？

我們從一個(gè)古老卻劃時(shí)代的故事講起。

1859年，蘇伊士運(yùn)河開工，用了整整十年，挖出了一條連接地中海和紅海的人工水道。當(dāng)時(shí)造價(jià)4.16億法郎，相當(dāng)于法國(guó)GDP的1.5%。放在今天，這是一項(xiàng)堪比國(guó)家級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施的投資。

為什么當(dāng)年要花這么大的代價(jià)去挖一條“人工的河”？

更重要的是：監(jiān)管開始承認(rèn)穩(wěn)定幣的正當(dāng)性。

就像蘇伊士運(yùn)河不只是“通水”，更是“通商”；穩(wěn)定幣立法通過的那一刻，意味著資本終于可以合法、直接地進(jìn)入鏈上。不再依賴跳板公司、不用繞灰色渠道，少了成本、多了效率。

這是一個(gè)標(biāo)志性時(shí)刻：合規(guī)通道，正式打開。

USDT的故事：不是發(fā)個(gè)幣，是抓住結(jié)構(gòu)性位置

在講京東之前，我們得先看一眼“老大哥”Tether——USDT的發(fā)行者。

Tether到底抓住了什么機(jī)會(huì)？Bitcoin誕生之初，是為了點(diǎn)對(duì)點(diǎn)支付而生，但由于波動(dòng)性太大，很難真正用于日常結(jié)算。而USDT正好填補(bǔ)了這個(gè)空缺。它不是“憑空誕生”的，它是市場(chǎng)真實(shí)需求催生出來的：提供鏈上交易的錨定資產(chǎn)、流動(dòng)性中樞和避險(xiǎn)工具。有人說得好：在每一輪牛市泡沫破滅后，穩(wěn)定幣是留在市場(chǎng)里的“火種”，讓資金不必全身而退，能隨時(shí)等待下一波行情。Tether的回報(bào)也令人咋舌：

2024年凈利潤(rùn)137億美元，團(tuán)隊(duì)僅百人，人均產(chǎn)出超6800萬美元，遠(yuǎn)超摩根大通、運(yùn)通和伯克希爾。

這靠的是技術(shù)嗎？不是。靠的是結(jié)構(gòu)性位置——它站在了鏈上資金流動(dòng)的必經(jīng)通道上。即便它曾遭遇調(diào)查、被監(jiān)管罰款，但它沒有逃避合規(guī)，而是邊走邊修邊完善，最終讓全球數(shù)以億計(jì)的用戶“敢用”。這就是結(jié)構(gòu)性紅利。而如今，一個(gè)新的紅利窗口又被打開了。

為什么京東要做穩(wěn)定幣？

很多人說，京東進(jìn)Web3了。但我不這么看。

京東做穩(wěn)定幣，不是為了“發(fā)幣”，而是為了解決跨境電商的老問題：

結(jié)算周期長(zhǎng)

成本高

資金占?jí)簢?yán)重

銀行流程繁瑣

穩(wěn)定幣的價(jià)值在于，它是現(xiàn)實(shí)與鏈之間的最短路徑。它可以：

實(shí)時(shí)到賬

跨境支付無需中介

手續(xù)費(fèi)大幅降低

系統(tǒng)可自動(dòng)化編排、可審計(jì)

所以說，穩(wěn)定幣并不一定是Web3專屬，而是Web2企業(yè)建設(shè)金融基礎(chǔ)設(shè)施的新工具。

這不只是京東的機(jī)會(huì)，而是所有希望走出國(guó)門、鏈接全球的中國(guó)企業(yè)的機(jī)會(huì)。

穩(wěn)定幣2.0時(shí)代：系統(tǒng)級(jí)的解決方案

過去的穩(wěn)定幣，是為炒幣服務(wù)。今天的穩(wěn)定幣，是為企業(yè)服務(wù)。它不再是一個(gè)“幣”，而是一個(gè)系統(tǒng)模塊，是財(cái)務(wù)結(jié)算系統(tǒng)的一環(huán)，是用戶激勵(lì)、供應(yīng)鏈閉環(huán)、跨境結(jié)算流程的一部分。穩(wěn)定幣的下一階段，是系統(tǒng)化、合規(guī)化、結(jié)構(gòu)化的發(fā)展。這背后的機(jī)會(huì)，就是為企業(yè)提供“穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施”的服務(wù)。

Web3從業(yè)者的角色轉(zhuǎn)型：從“投機(jī)者”到“結(jié)構(gòu)師”

真正的機(jī)會(huì)，不在于你會(huì)不會(huì)發(fā)幣，而在于你能不能：

設(shè)計(jì)穩(wěn)定幣接入的支付系統(tǒng)

搭建跨鏈結(jié)算橋

實(shí)現(xiàn)自動(dòng)分賬與風(fēng)控策略

幫助企業(yè)完成合規(guī)落地

如果你既懂鏈，又懂結(jié)構(gòu)，還懂企業(yè)，那你恰好就站在這個(gè)交匯點(diǎn)上。

你如果光在Web3里轉(zhuǎn)悠還不行，還要變成更多Web2企業(yè)的服務(wù)者、結(jié)構(gòu)師、通道建設(shè)者。

我們正在經(jīng)歷穩(wěn)定幣的“蘇伊士時(shí)刻”

回到那個(gè)最初的問題：一條通道，值多少錢？

蘇伊士運(yùn)河的過路費(fèi)沒人嫌貴，因?yàn)榇蠹叶贾溃豪@遠(yuǎn)路貴、慢、危險(xiǎn)。

穩(wěn)定幣的通道也是一樣。你可以走灰道、搞套利、搭跳板，但那些風(fēng)險(xiǎn)是“臨時(shí)紅利”，而不是長(zhǎng)期護(hù)城河。

真正值錢的是結(jié)構(gòu)，是通道。這個(gè)行業(yè)下一個(gè)爆發(fā)點(diǎn)，不是熱鬧的發(fā)幣風(fēng)口，而是沉穩(wěn)的結(jié)構(gòu)搭建。真正能賺到長(zhǎng)期價(jià)值的，是那些為企業(yè)“修通道”的人。

吾命開此河，舟舶可沿之直抵波斯，合吾所愿。波斯王大流士的誓言，今天依然適用。現(xiàn)在，是我們這一代Web3人，去開鑿下一條新通道的時(shí)候了。

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本文作者：牛小靜律師