《馬丁法案》劍指幣圈？
上周（3月24日），為了終止被調(diào)查，GalaxyDigital同意向執(zhí)法機(jī)構(gòu)支付2億美元和解金。其實(shí)，2億美元就是罰金，是讓紐約州總檢察長(zhǎng)不再調(diào)查的對(duì)價(jià)。
我本來(lái)想這一周好好來(lái)跟大家講一下，Galaxy是如何利用Luna拉高出貨欺詐他的粉絲的？因?yàn)槲铱戳思~約總檢察長(zhǎng)辦公室的文件，里面對(duì)Galaxy如何一邊拉高（Pump），一邊出貨（Dump）的調(diào)查那是相當(dāng)?shù)淖屑?xì)。
先講一個(gè)細(xì)節(jié)，文件中詳細(xì)講述了MikeNovogratz，也就是Galaxy的CEO，如何用紋身來(lái)拉高Luna的。
2021年12月24日，Novogratz再發(fā)推特，說(shuō)Luna已達(dá)到100美元，他將用一個(gè)炫酷的紋身來(lái)紀(jì)念這一時(shí)刻。至于怎么紋？正在尋找靈感（見(jiàn)下圖）。
但是，他的帖子里面對(duì)于賣(mài)出Luna的事情卻只字不提。
怎么樣？是不是很震撼？！
一個(gè)人可以如此言行不一，也真是少見(jiàn)，為了錢(qián)那真是不擇手段啊。還有比這個(gè)更惡劣的手法，我們以后慢慢講。
今天首先要解決的是一個(gè)大問(wèn)題。
Galaxy到底冤不冤？Novogratz到底騙沒(méi)騙？
你是不是覺(jué)得這個(gè)問(wèn)題很奇怪，我也覺(jué)得很奇怪，但是有那么多KOL在為Novogratz喊冤，又是為什么呢？1.KOL為Galaxy喊冤
GalaxyDigital為終止調(diào)查支付2億美元，這在加密圈子里猶如一顆重磅炸彈，引來(lái)了眾多知名KOL的強(qiáng)烈不滿(mǎn)。很多人在推特和播客里情緒激昂地表達(dá)對(duì)Novogratz的同情與支持，甚至有人認(rèn)為這起案件不過(guò)是一場(chǎng)精心設(shè)計(jì)的“司法綁架”。
影響最大的喊冤，來(lái)自SkyBridgeCapital創(chuàng)始人安東尼·斯卡拉穆奇（AnthonyScaramucci）。
他說(shuō)紐約州用一條過(guò)于寬泛的法律——馬丁法案（MartinAct），根本不需要證明被告的欺詐意圖，就能讓企業(yè)屈服付錢(qián)了事。言辭犀利，一針見(jiàn)血。這條推文一夜之間收獲了上千次轉(zhuǎn)發(fā)和點(diǎn)贊，迅速在加密社群發(fā)酵。
看來(lái)，所有質(zhì)疑的焦點(diǎn)都在——馬丁法案——這條法律上，是因?yàn)檫@條法律給了總檢察長(zhǎng)特權(quán)無(wú)需證明被告的欺詐意圖，是因?yàn)檫@條法律Galaxy才不得不支付2億美元“勒索款”。
那么，Scaramucci所說(shuō)的《馬丁法案》到底是什么呢？2.馬丁法案（Martin Act）
要理解GalaxyDigital為什么甘愿支付2億美元“和解金”，我們必須先搞清楚Scaramucci口中這把“司法霸凌”利器——馬丁法案（MartinAct）的來(lái)龍去脈。
這是一部誕生于1921年、被譽(yù)為“華爾街最嚴(yán)厲武器”的法律。如今，它正在加密圈子里掀起軒然大波。2.1《馬丁法案》為什么是最嚴(yán)厲的？
3.《馬丁法案》發(fā)威
如果說(shuō)法律也像人一樣有性格，《馬丁法案》無(wú)疑是個(gè)極具攻擊性和執(zhí)行力的狠角色。雖然誕生于百年前，但直到本世紀(jì)初，它才真正大展身手，掀起華爾街的一次又一次風(fēng)暴，其中以美林證券案、十大投行全球和解案和特朗普集團(tuán)案最為矚目。3.1美林證券案：華爾街“大空頭”的倒下
2003年，斯皮策通過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這些大投行的分析部門(mén)普遍存在嚴(yán)重的利益沖突。他們的分析師為了爭(zhēng)取投行業(yè)務(wù)，普遍夸大推薦股票的前景，甚至明知股票質(zhì)量低下，卻依舊慫恿散戶(hù)買(mǎi)入。
例如，當(dāng)時(shí)摩根士丹利分析師瑪麗·米克爾（MaryMeeker）曾高度推薦一家名為Drugstore.com的科技公司股票，導(dǎo)致大量投資者跟進(jìn)。但在內(nèi)部郵件中，她卻私下對(duì)同事表示，這家公司前景不佳，“根本不值得投資”。這一言論后來(lái)被斯皮策團(tuán)隊(duì)披露，引發(fā)公眾極大憤怒。
憑借《馬丁法案》，斯皮策迅速對(duì)這些頂級(jí)投行展開(kāi)了毫不留情的調(diào)查。最終，華爾街十大投行不得不集體認(rèn)輸，2003年與監(jiān)管機(jī)構(gòu)達(dá)成“全球和解”，總額高達(dá)14億美元。
具體罰金中，高盛支付了1.1億美元，美林證券再罰2億美元，摩根士丹利也支付了1.25億美元。投行們不僅被迫支付巨額罰金，還同意嚴(yán)格改革其分析部門(mén)與投行業(yè)務(wù)之間的“防火墻”，以杜絕未來(lái)的利益沖突。
這一案件，被稱(chēng)為“華爾街史上規(guī)模最大、影響最深遠(yuǎn)的和解協(xié)議”，也是《馬丁法案》威力的巔峰之作。從此以后，投行分析師與投行業(yè)務(wù)之間的利益沖突，成為華爾街一道無(wú)法逾越的紅線，整個(gè)金融行業(yè)至今仍心有余悸。3.3特朗普集團(tuán)案：即使是前總統(tǒng)，也難逃《馬丁法案》的制裁
第二種是操縱市場(chǎng)的“Pump&Dump”（拉高出貨）手法。
GalaxyDigital涉及的Luna就是一個(gè)典型例子，Novogratz一邊在推特等社交媒體瘋狂造勢(shì)，將Luna打造成“下一代穩(wěn)定幣之王”，一邊卻悄悄出貨，最終讓散戶(hù)接盤(pán)慘烈下跌。這種手法已被業(yè)內(nèi)廣泛使用，據(jù)CoinGecko2023年的數(shù)據(jù)，超過(guò)60%的新興Crypto在上線后90天內(nèi)就出現(xiàn)暴跌，其中相當(dāng)部分背后都有明顯的市場(chǎng)操縱痕跡。
第三種則是披著科技外衣的龐氏*騙*局。
最著名的莫過(guò)于崩塌的Terra/Luna和FTX案件。Terra創(chuàng)始人DoKwon通過(guò)Anchor協(xié)議承諾高達(dá)20%的年收益，短短一年內(nèi)吸納了超過(guò)600億美元的資金。然而，這種收益本質(zhì)上就是龐氏*騙*局，新投資者的錢(qián)被用來(lái)支付老投資者的收益，一旦資金鏈斷裂，整個(gè)生態(tài)立刻崩盤(pán)，導(dǎo)致數(shù)百萬(wàn)投資者血本無(wú)歸。FTX更加荒誕，創(chuàng)始人SamBankman-Fried在媒體鏡頭前是慈善明星，背后卻用客戶(hù)的資金支持AlamedaResearch的投機(jī)活動(dòng)，最終320億美元市值一夜之間灰飛煙滅。
除了這些重大案件，散戶(hù)投資者更時(shí)刻面臨釣魚(yú)攻擊、黑客入侵和內(nèi)幕交易的威脅。PeckShield的2025年第一季度報(bào)告 Cryptohackstop$1.6BinQ12025—PeckShield 顯示，2025年第一季度加密平臺(tái)黑客攻擊損失達(dá)16.3億美元，較2024年第一季度的7.06億美元增長(zhǎng)131%，涉及超過(guò)60次攻擊。
攻擊方式多樣，有的黑客盜取私鑰，有的偽造智能合約，甚至出現(xiàn)項(xiàng)目方自盜（exitscam）的情況，混亂程度令人瞠目結(jié)舌。
雖然，這些黑客攻擊事件是《馬丁法案》以及紐約總檢察長(zhǎng)管不了的，但是，你我應(yīng)該知道，也正是因?yàn)檫@些攻擊阻止了更多人去嘗試去中心化金融。黑客攻擊，毫無(wú)疑問(wèn)是犯罪，而且是有組織的犯罪，有的甚至是國(guó)家犯罪，改天我們專(zhuān)門(mén)講。4.2加密市場(chǎng)為什么這么亂？
加密市場(chǎng)的亂象，并非憑空而生，而是根植于一系列深層次的制度性、技術(shù)性和文化性因素交織而成的土壤之中。
首先是監(jiān)管真空。
過(guò)去十年，加密市場(chǎng)以超出監(jiān)管機(jī)構(gòu)想象的速度狂奔，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)則反應(yīng)遲緩，以至于在一片荒蕪的土地上，騙子、投機(jī)者與冒險(xiǎn)家們野蠻生長(zhǎng)。比如，美國(guó)SEC和CFTC在如何界定Bitcoin、Ethereum乃至各類(lèi)山寨幣的問(wèn)題上長(zhǎng)期爭(zhēng)執(zhí)不下，導(dǎo)致市場(chǎng)始終處于法律邊緣地帶。2022年底，F(xiàn)TX崩盤(pán)時(shí)，美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)主席PatrickMcHenry感嘆：我們對(duì)監(jiān)管加密市場(chǎng)行動(dòng)遲緩，才讓FTX這樣的*騙*局得以成長(zhǎng)壯大。
此外，還有去中心化意識(shí)形態(tài)的誤用。
加密市場(chǎng)天生具有強(qiáng)烈的反權(quán)威性，提倡去中心化本來(lái)是為了創(chuàng)造更公平的金融環(huán)境，卻被大量不法分子利用，故意規(guī)避監(jiān)管、逃避法律責(zé)任。DeFi平臺(tái)經(jīng)常以“去中心化”為名，不提供任何項(xiàng)目方信息，更不接受審計(jì)，以至于當(dāng)用戶(hù)資產(chǎn)被黑客盜取時(shí)，項(xiàng)目方不僅不賠償，甚至還公開(kāi)表示“去中心化就是用戶(hù)自負(fù)風(fēng)險(xiǎn)”。這種濫用去中心化的現(xiàn)象大大加劇了市場(chǎng)的混亂。
最后，缺乏行業(yè)自律與內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制也加劇了亂象。
傳統(tǒng)金融行業(yè)經(jīng)過(guò)數(shù)十年發(fā)展，已形成了嚴(yán)格的自律機(jī)制與合規(guī)文化，而加密市場(chǎng)則完全相反。甚至頭部交易所Binance和Coinbase也時(shí)常被曝出違規(guī)操作、內(nèi)幕交易等問(wèn)題。2023年11月，幣安及其CEO趙長(zhǎng)鵬承認(rèn)*洗*錢(qián)和制裁違規(guī)，支付超40億美元罰款（DOJ公告）。
正是在這種亂象頻生的背景下，美國(guó)各州陸續(xù)出臺(tái)了最早的證券監(jiān)管法律，即所謂的“藍(lán)天法”（BlueSkyLaws），《馬丁法案》正是其中的代表性法案。它誕生于1921年紐約州金融市場(chǎng)最混亂、欺詐事件最多發(fā)的時(shí)期，其初衷就是保護(hù)普通投資者免受各種證券*騙*局的傷害。
《馬丁法案》的嚴(yán)厲性和震懾性，很快就在紐約州顯現(xiàn)出效果。它對(duì)證券發(fā)行人和經(jīng)紀(jì)公司的行為進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范，對(duì)虛假宣傳、誤導(dǎo)投資者的行為進(jìn)行嚴(yán)厲懲罰。在20世紀(jì)20-30年代，《馬丁法案》幫助紐約州迅速遏制了猖獗的證券欺詐行為。通過(guò)對(duì)幾起典型案件（如虛假石油公司案、地產(chǎn)*騙*局案）的快速、嚴(yán)厲處理，市場(chǎng)的欺詐行為迅速減少，紐約證券市場(chǎng)逐漸恢復(fù)秩序。
1934年，美國(guó)聯(lián)邦政府成立證券交易委員會(huì)（SEC），并頒布了《證券交易法》（SecuritiesExchangeActof1934），吸取了包括《馬丁法案》在內(nèi)的藍(lán)天法經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步在聯(lián)邦層面強(qiáng)化證券市場(chǎng)的監(jiān)管。正是在這樣的強(qiáng)力監(jiān)管下，美國(guó)證券市場(chǎng)才逐步成為全球最規(guī)范、最具流動(dòng)性和公信力的金融市場(chǎng)。
如今，加密市場(chǎng)正處于與20世紀(jì)初證券市場(chǎng)類(lèi)似的野蠻生長(zhǎng)期，每天會(huì)有5.6萬(wàn)個(gè)新的Crypto誕生，總數(shù)更是高達(dá)1324萬(wàn)。它既充滿(mǎn)了創(chuàng)新活力，又遍布著無(wú)數(shù)隱患和*騙*局。今天的加密市場(chǎng)，如同當(dāng)年的華爾街一樣，迫切需要一場(chǎng)“嚴(yán)厲的監(jiān)管風(fēng)暴”，才能結(jié)束野蠻生長(zhǎng)，步入健康發(fā)展軌道。
的確，《馬丁法案》或許帶有一絲“殺錯(cuò)勿縱”的嚴(yán)厲，它低舉證門(mén)檻、高懲罰力度的特征會(huì)讓很多人感到不適。但歷史也告訴我們，真正的公平市場(chǎng)，必須建立在強(qiáng)大法律震懾的基礎(chǔ)上。對(duì)那些肆意踐踏法律與規(guī)則的人，只有嚴(yán)厲的懲罰才足以讓市場(chǎng)恢復(fù)秩序，讓普通投資者的信心重建。
加密市場(chǎng)當(dāng)前的混亂格局，與股票市場(chǎng)初期的野蠻生長(zhǎng)如出一轍。以史為鑒，我們應(yīng)當(dāng)珍惜《馬丁法案》這把百年利劍，它對(duì)加密市場(chǎng)的規(guī)范作用，遠(yuǎn)比暫時(shí)的“痛感”更加重要。結(jié)語(yǔ)
歷史不會(huì)簡(jiǎn)單地重復(fù)，但總以驚人的方式押韻。一百年前，《馬丁法案》誕生于混亂的華爾街；一百年后，它正在被召喚，以拯救如今泥沙俱下的加密市場(chǎng)。
有人說(shuō)：“監(jiān)管是創(chuàng)新的敵人”，但真實(shí)的歷史告訴我們：“沒(méi)有監(jiān)管的創(chuàng)新，終將淪為騙子的狂歡。”華爾街之所以能夠繁榮至今，不是因?yàn)槿鄙僮杂桑且驗(yàn)樗澈笠恢闭局话唁h利的法律之劍。
金融世界，沒(méi)有敬畏，就沒(méi)有安全；沒(méi)有監(jiān)管，就沒(méi)有未來(lái)。《馬丁法案》之劍雖然鋒利，但它斬?cái)嗟牟皇莿?chuàng)新之路，而是欺詐與貪婪。法律從不阻礙真正的創(chuàng)新，它只會(huì)掃清那些偽裝成創(chuàng)新的*騙*局。
真正有價(jià)值的自由市場(chǎng)，不會(huì)恐懼法律的利劍。
雖然，《馬丁法案》不是萬(wàn)能的，但在失控的加密市場(chǎng)，它就是一把保護(hù)普通投資者的利劍——不完美，卻必須握緊。