作者：張含菁；來源：趣解商業

從今年9月開始，Bitcoin價格一路飆漲，在12月5日甚至突破了10萬美元/枚。

美圖公司（1357.HK）趁此期間果斷拋售了手里持有的全部Crypto。公告顯示，美圖自2024年11月開始出售所持有的Crypto，截至12月4日已全部售出，共獲利約7963萬美元（約5.71億元人民幣）。

中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜認為，Crypto在中國并不合法，而“翻墻炒幣”貌似是個灰色區，幣圈合法性是受質疑的，因此風險度較高；另外，一家公司過度聚焦于炒幣，可能會使公司管理層的精力分散，從而忽視主營業務的深耕與拓展。

事實上，這不是美圖第一次“不務正業”；在炒幣之前，美圖仗著美圖秀秀龐大的用戶體量，探索過多個“副業”。

最成功的探索要屬當年風靡女性群體的“美圖手機”。2017年，憑拍照美顏功能立足的美圖手機銷量曾突破157萬臺，收入貢獻約37億元，占比總營收一度超過90%。然而，隨著智能手機市場競爭愈發激烈，到了2018年，美圖手機業務虧損約5億元；2018年末，美圖將手機品牌授權給小米后，黯然退出了手機市場。

值得一提的是，美圖先前“跨界炒幣”，和聯合創始人蔡文勝密切相關。蔡文勝在擔任美圖董事長的同時，也是活躍的天使投資人，且早已對Blockchain和Crypto產生濃厚興趣，其早在2014年就投資了Crypto交易所OKEx（歐易）。蔡文勝在2021年曾公開表示，美圖公司將會繼續布局Blockchain，所購買的以太幣、Bitcoin等Crypto將作為美圖公司的長期發展Blockchain戰略的價值儲備。

在蔡文勝的影響下，美圖關聯公司早已涉足Blockchain行業，投資了Blockchain企業，還曾卷入*I*C*O風波。目的BEC（美幣）一度被認為是美圖旗下Blockchain項目。

不過，蔡文勝在2023年6月已經卸任了美圖的所有職務，由創始人吳欣鴻（吳澤源）接任董事長；吳欣鴻讓美圖在AIGC時代少走了不少彎路，并明確提出了“生產力與全球化”的戰略目標。

此次拋售Crypto后，美圖公司董事會擬將其出售獲利凈額的約80%，按每股約0.109港元的價格用作派發支付特別現金股息；而根據美圖公司2024年半年報顯示，截至今年6月末，大股東蔡文勝直接加間接持有的美圖公司股份數量為10.68億股，若按此計算，他能分得約1.16億港元的紅利（約為1.08億元人民幣）。

值得一提的是，美圖公告拋售全部Crypto一天后，12月6日，Bitcoin的價格迅速開始跳水，一度跌破9萬美元/枚。

北京社科院副研究員王鵬認為，美圖當年入局Bitcoin的決策在顯得頗為大膽，這可能源于美圖對市場趨勢的敏銳捕捉和對新增長點的尋求；王鵬還表示，當Bitcoin價格大幅上漲時，美圖選擇拋售全部Crypto，可以理解為公司在當前市場環境下做出了理性選擇，既降低了風險，又實現了資金回流。02.美圖的競對將是AI？

在本次拋售Crypto的公告中，美圖還提到，將此次Crypto剩余的出售獲利凈額“作為一般營運資金，以擴展本集團以付費訂閱制為主的影像與設計產品業務。”

柏文喜表示，這意味著美圖要進一步回歸并加強其主業，加碼其核心業務的研發和商業化。

實際上，出售掉手機業務之后，美圖就已經在為主業探索新的增長點了。近兩年，影像產品的付費業務已經成為了美圖的收入支柱，占比一度接近六成。

其中，付費收入高速增長的背后，少不了AI技術的加持。如今看來，對AI的投入和布局，恐怕是美圖當初多元化布局里最有價值的一筆投資。據“趣解商業”了解，美圖對AI深度學習的能力始于2013年，曾推出過具有AIGC雛形的“手繪自拍”。在大模型風口爆發以前，美圖就在財報里提到對AI技術輔助修圖功能的看重。

2022年，美圖就為旗下的“美圖秀秀”“美顏相機”接入了AI功能，同時還推出了短視頻美容工具“Wink”。今年上半年，美圖活躍付費用戶數約1081萬，這三款應用會員數的增幅貢獻了整體會員增幅的81%。

繼2023年發布自研的奇想大模型后，美圖一直在提升這三款主力APP的AI創作能力。美圖公司創始人吳欣鴻曾在業績會上提到，AIGC產品對訂閱的轉化有明顯的提升，AIGC能力已經成為美圖業務的核心。

目前，美圖秀秀可以用AI一鍵清除路人雜物、去除文字、增高塑形，并可以根據用戶提供的照片智能美顏，在摳圖等方面已經能和專業度更高的專業修圖軟件掰掰手腕；然而，對于時下熱門的“文生圖”功能，美圖秀秀的體驗卻十分有限。

“趣解商業”觀察到，美圖秀秀文生圖的尺寸、風格的選擇很少，而同類AI應用如智譜清言、豆包等，文生圖不僅可選風格更豐富，還支持光線、鏡頭和構圖等細節設計。

曾有用戶表示，美圖秀秀AI文字生圖、AI擴圖只能體現文字描述的一部分，效果不夠準確。這也意味著，目前的美圖秀秀很可能還無法覆蓋設計師、媒體人等有大量作圖需求的受眾群體。

除此之外，還有很多用戶對美圖秀秀“7天免費會員后自動續費”的功能頗有微詞。不少用戶吐槽“試用會員之后默認開通包年會員，直接被扣128元。”“警惕美圖自動續費！如果不看支付軟件，連自己被扣款了都不知道。”

還有不少用戶提到，美圖秀秀不充會員就無法管理面部檔案，“連自己的個人信息都做不了主，想刪除都不行。”

據“趣解商業”了解，美顏相機是美圖旗下用戶量第二高的應用，主打拍照，也有AI匹配發型彩妝、AI智能精修的功能。近一年來美顏相機站外討論度最高的，是從去年火起來的“AI寫真”功能，被很多急用證件照的用戶視作“省錢救星”，8.8元即可解鎖經典證件照模板。

然而，也有不少用戶使用美顏相機的其他AI寫真風格時，覺得真實度不夠；有網友表示，“美顏相機AI最終生成的照片不像本人，不如輕顏和醒圖，而且還要付費。”

可以預見的是，隨著AI技術的發展和應用落地，美圖的競爭對手不再只是修圖軟件；未來，在一個眼鏡都能拍照的時代，AI助手們必然會入侵到美圖的腹地。

柏文喜認為，隨著文生圖、圖生圖功能逐漸迭代、完善，StableDiffusion、Midjourney等AI文生圖應用，對美圖一直以來引以為豪的審美構成了挑戰；此外，豆包、智譜清言等AI工具“文生圖”功能的優化，可能會導致美圖秀秀和美顏相機的用戶流失。

根據美圖2023年中報數據，美圖秀秀和美顏相機月活用戶數分別為1.3億和0.52億，此后，美圖不再單獨公布旗下應用的月活數；不過，QuestMobile數據顯示，今年5月，美圖秀秀和美顏相機月活用戶規模分別為1億和0.47億，相較去年均有所下降。03.美圖加速“出海”

除了美圖秀秀和美顏相機，主打短視頻美容的“Wink”，也在今年成為了美圖旗下的第三大體量的應用，上半年實現了同比99%的月活增長。

Wink是美圖2022年推出的視頻工具，同樣是通過廣告和會員變現。Wink的基礎剪輯和調色功能可以免費使用，但精細度更高的摳像、分辨率修復則需要開通會員使用；Wink的會員價格與美圖秀秀相當，連續包年都是168元。

值得一提的是，今年9月，微信朋友圈正式支持Live實況照片后，Wink很快登上了AppStore中國區第三名。在國內很多用戶的眼中，Wink就是“視頻版的美圖秀秀”；還有用戶表示，Wink對簡單的人像美容、畫質修復可以勝任，但如果要做更精細化的處理，Wink就有些不夠用了，最后還是要用AE等更專業的剪輯軟件。

此外，Wink的月活增長還有不少來自海外。美圖在財報中提到，Wink在中國以外的其他國家和地區的月活增速，已經遠超過中國內地。最近，美圖秀秀也在印尼、泰國等海外國家的AppStore榜單上陸續登頂，主要源自AI功能在社交媒體上的走紅。

據“趣解商業”了解，今年上半年，美圖公司月活躍用戶數達2.58億，同比增長4.3%；其中，內地月活同比下降了0.2%，但在內地以外的國家和地區月活為0.84億，同比增長15%，占整體月活躍用戶數的32.9%。

浙江城市學院文化創意研究所秘書長林先平認為，美圖在海外能否保持現在的增長速度，取決于多種因素。首先，全球化和數字經濟的發展趨勢將繼續影響數字工具的使用習慣和市場需求；其次，競爭對手的實力和市場策略可能會對美圖的海外增長產生影響；此外，用戶對于手機攝影和圖像處理的需求和偏好也可能會發生變化。“未來一段時間內，我們還需要觀察市場環境和用戶需求的變化，以確定美圖在海外是否能夠保持現在的增長速度。”

在C端業務之外，美圖近兩年的ToB業務也在發力。一方面，美圖面向醫美品牌提供AI皮膚分析解決方案和ERP系統；此外，美圖針對電商和游戲廣告行業分別推出了制作工具“美圖設計室”和“奇覓”，除了內容制作，奇覓還能一站式解決用戶從制作到投放的全過程。今年上半年，美圖設計室等“生產力”類工具的月活，同比增長了42%，遠高于美圖秀秀等“生活”類美圖工具的增速。

如今的美圖更加專注核心業務，已不再是那個“不務正業”的美圖了。美圖公司集團高級副總裁陳劍毅曾表示，“美圖有段時間在追各種風口,做了一大堆我們不擅長的業務,比如電商、醫美、Blockchain，對公司的傷害還是比較大的。”

陳劍毅認為，從過往吸取到的最大教訓是要做自己擅長的事，“既然美圖擅長做工具，那就把AI工具做到極致。”在陳劍毅看來，AI至少能給公司帶來百億元人民幣規模的收入；目前來看，美圖離這個目標還有一定距離。新技術帶來新機遇的同時，也會帶來新挑戰，接下來，美圖如何發揮自己的“長板”，滿足更多圈層用戶的細分需求，并應對各類AI應用的“挑戰”，值得繼續關注。