11月13日-11月14日，幣安漲幅榜迎來了一批久違的面孔，DOT、FIL、SAND、MANA等上一個牛市的老天王們赫然在列。在坐了長達半年的冷板凳后，老山寨幣持有者終于感受到牛市的氣息。在老山寨幣集體大漲的推動下，本輪牛市的賺錢效應達到階段性的高潮，市場情緒更是持續處于極度貪婪的狀態（93-94）。在過去較長的一段時間里，老山寨幣補漲通常被認為是存量倉位和樂觀情緒見頂的信號。因此，老山寨幣的補漲也引發了市場對調整的擔憂。

隨著Bitcoin多次沖擊10萬美元未果，市場對其回調的預期逐漸升溫，甚至有人將可能的調整戲稱為“感恩節打折”。然而，從目前來看，Bitcoin走勢依然由多頭完全主導。

首先，作為“宇宙第一多頭”的MicroStrategy，目前賬面上仍持有37億美元的現金儲備（其中30億美元來自可轉債籌集），且即時增發未使用額度仍有153億美元（只要向巴萊克資本、TD證券等承銷商下達指令即可馬上通過二級市場出售股票籌集資金），這意味著未來可用于增持Bitcoin的子彈一共有190億美元之巨。同時，在MicroStrategy的引領下，全球越來越多的機構和實體開始加入配置Bitcoin的浪潮。據《Coindesk》報道，過去一周內，包括MARA和MetaPlanet在內的實體共計購買了超過10億美元的Bitcoin。只要MSTR繼續購買Bitcoin，這些實體大概率會繼續跟隨。顯然，在多頭子彈充足的情況，Bitcoin一旦出現調整必然會引發多頭反擊。

其次，SoSoValue的數據顯示，貝萊德Bitcoin現貨ETF期權首個交易日共成交35.4萬份，名義成交額18.6億美元。其中28.87萬份為看漲期權（Call），6.5萬份為看跌期權（Put），看漲/看跌比率為4.44，市場情緒幾乎一邊倒樂觀。數據顯示，市場交易量最大的期權為2024年1月17日到期的看多期權，價格區間為55-60美元，對應的Bitcoin價格為9.7萬-10.5萬美元。也就是說市場仍樂觀預期Bitcoin將在特朗普就職前突破10萬美元。

總之，盡管市場情緒已經極度貪婪，且技術指標已經嚴重超買，但做空依然不是明智的選擇。

操作上，如果按照上一篇文章的建議將DOT、ATOM、ICP、FIL等作為建倉標的，上周的收益基本超過市場的平均水平。在日成交量3000億美元成為常態后，市場直接受益者無疑是DEX和CEX。目前，UNI、DYDX、BNB等平臺幣尚未有顯著表現，將其作為防止踏空的底倉也是不錯的防守策略。