什么是投資型DAO？

2023年11月04日 22:17

投資型DAO是一種以團體形式進行投資的Decentralization組織。任何投資型DAO的治理Tokens持有者均可參與投資決策過程。用戶持有的治理Tokens越多，擁有的投票權即越大。投資型DAO通過Tokens銷售、發行非同質化Tokens(NFT)和提供創收服務為其金庫提供資金。投資型DAO的合法性將取決于您所在司法管轄區的法律。

導語

區塊鏈憑借其Decentralization能力，無疑已徹底改變了投資的面貌。創業者和初創企業不再需要完全依賴風險投資公司、種子輪和傳統的融資模式。他們可以選擇一種相對簡單的融資模式，即創建自身的項目Tokens，然后使用一種鏈上方式將其出售以獲得資金。

經歷了重大變化的不僅僅是籌資人，也有投資者。投資型DAO催生了一種新的項目融資方式，即使是持有資金最少的投資者也可輕松投資。

什么是投資型DAO？

投資型DAO允許其成員決定投資時機與投資標的。這些投資標的可以是房地產、Decentralization金融(DeFi)投資工具或該DAO選擇投資的任何其他資產。投資型DAO采用Decentralization自治組織(DAO)模式，以實現整個投資過程的民主化和Decentralization。

而在傳統的投資模式中，投資權往往掌握在風投(VC)基金、家族辦公室和對沖基金的少數資金管理者手中。此外，投資型DAO賦予其所有的治理Tokens持有者以投資決策能力。該模式在投資決策時并非利用一小群人的專業知識，而是優先考慮群體的智慧。

什么是DAO？

Decentralization自治組織(DAO)由智能合約進行管理，而智能合約是運行在區塊鏈上的自動執行代碼片段。DAO成員仔細考量后做出投資決策，隨后使用這些智能合約予以執行。實際上，DAO無需人工維護即可持續正常運行。即使DAO成員失去興趣或放棄該項目，DAO框架也將因其不變性而繼續存在。

DAO通常采用基于治理Tokens的投票機制來進行決策。DAO成員擁有的治理Tokens越多，投票權就越大。一些DAO賦予其所有成員以提案權，而另一些DAO可能僅將此權力賦予給特定群體。DAO通常用于管理Decentralization金融(DeFi)項目、區塊鏈和加密貨幣領域中的其他協議。

投資型DAO如何運作？

投資型DAO通常會設有一個通用的運作目標或原則。一些投資型DAO投資于特定的行業領域，例如GameFi或DeFi協議等。投資型DAO根據這些原則，采用提案機制進行投資決策。

投資型DAO的治理Tokens持有者可提出提案。一些DAO會將此種提案權限制為持有一定數量Tokens的成員或該組織的部分其他成員。此舉可能是為了防止提案泛濫，也可能只是為了將投資決策建議權賦予給持有足額Tokens的成員。

提案提出后，用戶將通過質押Tokens或使用快照機制來行使投票權。快照機制會查看每個錢包中的治理Tokens數量，并在不鎖定Tokens的情況下基于該數量分配投票權。這有助于避免用戶在看到提案內容后通過購買更多Tokens來影響投票。投票結束后，投資型DAO將根據投票結果執行決策。

投資利潤會通過Airdrop分配給治理Tokens持有者，或通過質押機制進行分配。用戶通過質押治理Tokens可參與瓜分獎勵，隨后還可從智能合約中將其提現。

投資型DAO往往會在Discord和TG平臺上積極運營社區頻道，以幫助組織、通知和促進其成員提出提案。由于DAO的成功根本上取決于其社區，因此維持社區環境的健康和活躍對DAO至關重要。

投資型DAO的資金從何而來？

投資型DAO獲取資金的方式有以下幾種。最常用的方法即為出售治理Tokens。新的DAO會鑄造自身的Tokens，并選擇一種可用的銷售機制將其出售給市場，以此獲得所需的資金。投資者會出于投機、獲得投票權或兩者兼而有之的目的購買這些Tokens。

由經驗豐富的投資者建立的DAO擁有可靠的投資策略，可能會吸引一大批潛在的DAO成員，從而組成DAO社區。當DAO通過出售自身的治理Tokens換回了Bitcoin(BTC)、以太幣(ETH)、BUSD或其他穩定幣等加密貨幣后，即獲得了所需的資金。它們可能還會在金庫中保留一些治理Tokens，以備將來出售。

DAO獲取資金的另一種主流方法為發行和銷售非同質化Tokens(NFT)。這些NFT可以是純粹的收藏品，也可以提供一些其他效用。例如，可以發行一種提供額外治理權的NFT。

最后，一些投資型DAO會從之前獲得成功的業務中賺取資金和數字資產。例如，DeFi項目可能已從其提供的服務中獲得了收入，隨后其DAO可能會決定將該筆收入進行投資。不過，我們提及的投資型DAO通常是指僅涉及投資的DAO。

投資型DAO是否合法？

投資型DAO是否合法將取決于您所在地區的司法管轄權。您可能還會發現，關于投資型DAO，目前并沒有具體的規定，因而其法律地位難以確定。粗略來說，首先應該看看投資型DAO的Tokens是否受到了充分的監管。在您所在的國家，Tokens可能會被歸類為一種證券，需要特定的許可，也可能還會受到其他一些加密貨幣法規的約束。

集體投資的概念并不新鮮，許多國家已針對投資俱樂部制定了相關規定。例如，美國國稅局就已針對集體投資以共享利潤的群體設立了具體要求。投資型DAO是否會受到同樣的監管，取決于您當地的監管機構。

投資型DAO存在哪些風險？

雖然投資型DAO根據Tokens所有權成功實現了權力的Decentralization，但仍然存在風險。始終牢記，持有任何加密貨幣均有風險，投資型DAO也不例外，也存在與之相關的特定風險：

1.智能合約失效：運行DAO的智能合約可能會因黑客攻擊、漏洞或錯誤代碼而失效。這可能會破壞有效運行和管理DAO資金所需的機制。

2.錯誤的投資決策：投資型DAO可能會投資于投資回報率(ROI)為負的項目。畢竟，集體決策不一定總是最好的決策。

3.資金管理不善：投資型DAO需要妥善管理自己的資金。如果DAO不分散其投資組合或對其投資組合管理不善，則其投資資金可能會面臨很高的風險。

傳統風投公司與投資型DAO對比

相比于風投公司，投資型DAO優劣勢眾多。雖然投資型DAO開辟了一個傳統意義上較為封閉的行業，但其“灰色”地位致使投資者和籌集資金的項目難以達成合作。由于傳統投資要求嚴苛，大多數投資型DAO實際上只能與其他加密貨幣項目合作。

不過，投資型DAO在Web3領域擁有一些顯著優勢。盡管傳統風投公司對Web3的潛力顯示出了極大興趣，但由于其具備投資和專業知識，通常對回報率要求很高。然而，當涉及到Web3和區塊鏈技術時，風投公司的相關知識儲備往往不如Decentralization的投資型DAO。因此，投資型DAO的資金可以提供相同的原則、匯集群體智慧的專業知識以及更公平的交易。

對于偏傳統的行業而言，風投公司可以帶來巨大的附加值。這些公司通常擁有一套成熟的體系，提供一系列支持服務。最重要的是，風投公司還受到法律和監管支持，這對于其安心運營必不可少。

總結

自2020/2021年的上一輪加密貨幣熱潮以來，投資型DAO已成了一個熱門話題。投資型DAO可能會顛覆長期存在的風投模式，這一想法引起了小型投資者和區塊鏈愛好者的極大興趣。由于投資型DAO仍是一個新興概念，我們尚且無法知曉這兩種投資模式之間的關系將如何發展。請始終牢記，如果您決定嘗試投資型DAO，請充分了解上述風險，并判斷這些風險是否與您的投資組合策略相匹配。

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