作者：RyanSeanAdams和JackInabinet來源：Bankless翻譯：善歐巴，金色財經

Ethereum正在贏得現實世界資產（RWA）的戰爭，而且沒有其他鏈能望其項背。RWAs的運作就像一個飛輪：流動性越多，吸引力就越大，機構也會追逐資金而來。這里的主導力量是冪律，而Ethereum的網絡效應在三個層級中發揮作用：優、更優、最優：

優=Ethereum虛擬機（EVM）

更優=EthereumL2

最優=EthereumL1

讓我們深入探討不同類別的RWAs以及Ethereum在每個領域的統治地位 穩定幣

穩定幣是最大的RWA類別——所有鏈上RWAs中，90%都是穩定幣。穩定幣是最成熟的RWA類別，由于RWAs依賴于穩定幣的流動性，它們通常是同步發展的。

EthereumL1已經擁有近1600億美元的穩定幣。這占所有穩定幣的57%（這本身就是一項驚人的數據），如果加上所有EVM兼容鏈發行的穩定幣，市場份額將達到95%。

這意味著，95%的穩定幣都在鞏固Ethereum現有的網絡效應。即使是最新、最亮眼的專注于穩定幣的網絡，如Stripe的Tempo、Circle的Arc和Tether的Plasma，也都在使用EVM。

知名的穩定幣發行商既有中心化的玩家——如Circle和Tether（在Ethereum上合計發行了1300億美元的穩定幣）——也有去中心化協議——以Ethena和Sky為首（在Ethereum上合計發行了240億美元的穩定幣）。

特朗普也正在通過WorldLibertyFinancial的USD1穩定幣將數字美元部署在Ethereum上，該穩定幣在Ethereum上已擁有2.75億美元的市值，另有22億美元的USD1存在于其他EVM鏈上。

長期以來，穩定幣一直被認為是鏈上經濟的命脈，而它們也正日益驅動著現實世界的經濟。無論是日常支付還是數十億美元的交易，普通人和世界上最大的基金都在轉向穩定幣以簡化支付。

在穩定幣領域，EVM占據了主導地位，其勢頭正不斷增強。贏得穩定幣競賽意味著贏得RWAs，而Ethereum在穩定幣領域的網絡效應已經令人震驚。

數據來源:RWA.xyz黃金

EthereumL1是近20億美元Tokens化黃金的歸宿，占全球Tokens化黃金的78%。如果加上EVM鏈，這一比例躍升至99.96%，這標志著Ethereum的絕對統治地位。

自8月底以來，黃金價格已上漲10%。雖然我們看到ETH的每日波動幅度更大，但很明顯，我們正處于黃金2025年上漲行情的另一階段。

在此期間，由行業領導者Paxos(PAXG)和Tether(XAUT)發行的Tokens化黃金總價值激增。PAXG僅在Ethereum網絡上可用，而99.9%的XAUT也在L1上發行。

與2310億美元的黃金ETF市場或估計27.4萬億美元的實物黃金市值相比，Tokens化黃金市場才剛剛起步。但當大型黃金機構決定進行Tokens化（例如BlackRock的iShares黃金ETF）時，經過反復驗證的Ethereum將是顯而易見的部署之地。

如果你看好鏈上黃金，你就是在看好Ethereum。

數據來源RWA.xyz

Solana在這里有機會嗎？或許有，但要考慮它面臨的阻力。

就像Tokens化國債一樣，許多頂級的Tokens化股票發行商已經選擇EthereumL1作為它們的歸宿。

一個典型的例子是最近部署的OndoGlobalMarkets，它已經發行了價值6300萬美元的Tokens化憑證，對應103種不同的單一股票、股票指數和ETF——并且僅在EthereumL1網絡上可用。

此外，Robinhood、eToro和Coinbase都準備上線Tokens化證券。一旦SEC為Tokens化股票開綠燈，它們都很有可能在專有的EthereumL2上發行這些證券……網絡效應的最終博弈

傳統金融也展現出清晰的網絡效應。紐約證券交易所（NYSE）作為世界上最大的交易所，占據了全球股票市場價值的四分之一以上，并承載了大多數主要的美國公司。

來源:紐約證券交易所

華爾街的行業組織已經開始試驗基于EVM的技術，以期實現資產Tokens化。在這種背景下，很難想象任何其他鏈能夠戰勝Ethereum深遠的網絡效應。

EthereumL1控制著1600億美元的RWAs（79%的市場份額）

加上EthereumL2s，這一數字上升到1850億美元（86%的市場份額）

如果包括所有EVM鏈，“Ethereum”總共占據2000億美元（93%的市場份額）

換句話說：

93%的RWAs至少對Ethereum來說是優

86%的RWAs至少對Ethereum來說是更優

79%的RWAs對Ethereum來說是最優

這就是為什么像TomLee這樣的人會說機構正在Ethereum上構建。因為事實就是如此。

Ethereum正在贏得RWAs的游戲，而沒有其他任何鏈能夠匹敵。但如果EVM贏了，Ethereum卻沒贏呢？

有些人仍然相信EVM會贏，但Ethereum不會。

他們會指著那些構建獨立L1EVM的許可型企業鏈，驚呼：“看！他們正在構建一個更優版本的Ethereum。”

然而，每一條中心化的EVM鏈都只會鞏固Ethereum的領先地位。所有企業鏈都同意使用Ethereum來確保安全性和中立性，而在這方面，沒有任何一條鏈能與之競爭。但如果Ethereum贏了，ETH卻沒贏呢？

另一些人則認為，RWAs不會為ETH這一資產增加價值，并假設這個板塊不會直接增加Ethereum的收入。

然而，如果Ethereum成為世界賬本，那么ETH這一資產取代Bitcoin和黃金等其他價值儲存手段，并非異想天開。

在一個缺乏原始抵押品的世界里，Ethereum處于獨特的成功位置：它擁有通縮機制、增值型供應動態，并且不帶有對手方風險。

一旦市場理解了這強大的三位一體，全世界都會明白這個真相。

Ethereum=世界賬本

ETH=世界儲備資產