在過去兩個月里，“國庫類公司” (Treasurycompanies) 已累計收購超過340萬枚ETH。按當前市價計算，價值146億美元。

資金的輪動正在各個市場顯現。BTC的主導地位已從65%降至57%。ETH上漲了81%（較四月份低點上漲了171%）。

但這些都已成為過去。現在我們需要向前看。

本周，我們在預期ETH下一步走勢的同時，分享一份鏈上數據更新。ETH與BTC

自7月1日以來，ETH的凈流入已超過94億美元的——在如此短的時間內，這是一個驚人的數字。

這些資金流使得ETHETF的總和躋身市場所有ETF的前10名——這表明機構需求達到了此前只有頂級股票和債券ETF才見過的水平。

總計，ETHETF 的凈流入已近140億美元，并持有290億美元的管理資產（AUM）。它們合計持有已發行ETH供應量的5.4%。

同期，BTC的凈流入為54億美元。

數據：Glassnode

關于投資者興趣和風險偏好轉向何處的進一步證據是，ETH期權未平倉合約目前超過150億美元，略低于歷史高點。

僅在過去兩個月就上漲了158%。我們認為其中很大一部分是機構在對沖ETF風險敞口。

作為參考，BTC未平倉合約目前為440億美元，低于8月中旬創下的540億美元的歷史高點。驗證者隊列

數據：DeFi報告、TokenTerminal

隨著活躍貸款接近400億美元，EthereumDeFi充滿活力且發展良好。

絕大部分（71%）在Aave上。

按管理總資產/智能合約中的總價值（TVL）衡量，Aave將在美國銀行中排名第38位。DEX交易量

數據：DeFi報告

隨著DeFi活動的增加，L1的平均交易費用自去年第四季度以來首次出現飆升。

反身性飛輪正在運轉：價格—>鏈上活動—>改善的基本面（對區塊空間的需求和更高的交易費用）—>價格—>鏈上活動。長期持有人凈未實現利潤/損失

數據：Glassnode

實際價格代表了ETH流通供應量的平均成本基礎。目前是2300美元。

當市場價值顯著偏離已實現價值時，表明市場正在過熱。

當前讀數為1.87（MVRV比率）。這表明ETH持有者平均持有87%的未實現收益。

該MVRV比率在去年第一季度曾高達2.2，在21年周期中達到3.8。

*請注意，此數據僅捕獲鏈上ETH（不包括ETF中持有的以及交易所持有的ETH）。