機構與Ethereum“分手” 但仍放不下 ETH
作者：YohanYun來源：cointelegraph翻譯：善歐巴，金色財經
Ethereum正處于自創立以來最為關鍵的時刻之一。底層網絡的使用率正在急劇下滑，核心數據接近多年低點，甚至連聯合創始人VitalikButerin都提出了對Ethereum架構進行徹底改革的激進建議。
而機構投資者已經不再等待結果。鏈上數據顯示，像GalaxyDigital和Paradigm這樣的長期支持者，近幾周已大量削減了他們的Ethereum（ETH）持倉。
到目前為止，在整個4月，Ethereum主網的活動持續下降：網絡手續費減少，通脹卻在上升。盡管二層網絡仍在蓬勃發展，但它們正在侵蝕主網的價值承接能力。
不過，事情并非只是Ethereum的“崩塌”。一些巨鯨將此次低迷視為一次難得的抄底機會。即使是那些在拋售ETH的機構，也并未徹底放棄它。機構“拋棄”Ethereum，但真的是分道揚鑣嗎？
這些機構像是在“分手”，卻又放不下這位“前任”。他們并沒有徹底拉黑ETH，而是把它“冷藏”了，同時去試試像Solana這樣的“新對象”。
最近幾周，鏈上分析師發現多家機構從其標記錢包中轉移大量ETH，很可能是為了出售。Lookonchain報告稱，GalaxyDigital向幣安轉入了65,600枚ETH（價值約1.055億美元）。此前該公司在2月份持有約98,000枚ETH，目前已降至68,000枚左右（數據來自Arkham）。
Ethereum重返“通脹”狀態
ETH的通縮特性曾是吸引投資者的重要賣點。這個機制通過兩次重大升級被引入Ethereum網絡。首先是2021年8月的倫敦硬分叉，引入了EIP-1559提案，該提案將部分交易手續費燒毀；隨后是2022年9月的合并（TheMerge）升級，Ethereum正式轉為權益證明（PoS）機制，大幅減少了新幣發行量。
在合并升級之后，ETH總供應量持續下降，直到2024年4月，ETH開始重新進入通脹狀態。到了2025年2月初，ETH的總供應量已經超過了合并時的水平。
4月20日，VitalikButerin提出將當前的Ethereum虛擬機（EVM）指令集，替換為RISC-V架構，以提升網絡執行層的速度和效率。部分人將此舉視為對現有架構“投降”的信號。
4月23日，Blockchain監控平臺Lookonchain發現兩個地址正在累計價值數百萬美元的ETH。而在4月22日，Lookonchain還發現另一個錢包自2月15日以來已累計購入超過1億美元的ETH。
ETH當前價格已從去年12月的4,000多美元高位回落，但在4月23日當天上漲了超過10%，重回1,800美元以上。
渣打銀行近期在致客戶的一封信中，將2025年ETH的價格預期從10,000美元下調。不過，對于當前逢低布局的鯨魚來說，ETH依然具有向上潛力——該行依然維持年底4,000美元的目標價位。
渣打銀行數字資產研究主管GeoffKendrick表示，這一更為保守的前景預期主要源于Ethereum結構性疲軟的表現。他指出，原本應由主鏈獲得的手續費收入，如今已被大量Layer2網絡“分流”，這也削弱了主鏈的經濟模型。