來源：IOBCCapital

2025年3月6日，美國總統特朗普簽署行政命令《建立戰略Bitcoin儲備和美國數字資產儲備》。次日，又召開了白宮加密峰會。

美國國債規模曲線如下圖：

美國聯邦政府債務總額已經突破36萬億美元，創歷史新高。而且美國聯邦政府債務占GDP的比例近年來持續上升，反映出債務增長速度超過經濟增長速度。由于債務規模擴大和目前的高利率狀況，2024年美國聯邦政府的利息支出達到約8820億美元，財政負擔有點大。

Bitcoin是“數字黃金”，可作為對抗通貨膨脹和解決國債問題的潛在“利器”。所有國家的政府都會通過增發貨幣來刺激經濟，導致貨幣貶值和通貨膨脹。Bitcoin總量恒定，因此被視為抵御通貨膨脹的理想資產。

促使美國政府建立戰略Bitcoin儲備的原因是多方面的。除了鞏固美元霸權地位和對抗通貨膨脹，從金融創新需求來看，Bitcoin、Blockchain為金融行業帶來了新的發展機遇；從全球金融競爭出發，就像在這個行政命令中提到的“率先建立戰略Bitcoin儲備的國家將獲得戰略優勢”；從美國當局利益角度，特朗普是在兌現競選時的承諾，美國Crypto相關利益集團在這屆特朗普政府班子中的影響力有顯著提升，對政府決策產生了一些影響。對Crypto市場的深遠影響

特朗普的行政命令利好不及市場預期

這個行政命令中關鍵有這么幾點要求：

1、財政部長應設立一個辦公室，負責管理和控制“戰略Bitcoin儲備”（SBR）的托管賬戶，該儲備資金來源于財政部持有的、刑事或民事案件罰沒的BTC。存入SBR的BTC不得出售。

2、財政部應設立一個辦公室，負責管理和控制“美國數字資產儲備”的托管賬戶，該儲備資金來源于財政部持有的除BTC外的所有數字資產。財政部應制定負責任管理美國數字資產儲備的戰略（沒說不能賣）。

3、財政部長和商務部長應制定策略，以獲取額外的政府BTC，而且不能增加預算，不能給美國納稅人帶來額外成本。（具體怎么獲取更多BTC？你們自己想辦法……）

美國政府手里現存的約20萬枚BTC，是從刑事或民事案件中罰沒的。特朗普讓財政部長和商務部長制定策略，“在不會對納稅人產生任何成本的前提下，增加Bitcoin儲備的持倉”。

這個行政命令的方案不及市場預期，主要是社區被另一個聯邦層面法案吊起了胃口——參議員CynthiaLummis提交的“BitcoinAct”（提議美國財政部在5年內購買100萬BTC，并持有20年），已經被否決了。

聯邦層面仍在推進的Crypto相關法案，對市場影響中性

在美國，總統行政命令（ExecutiveOrder，EO）和國會立法（CongressionalLegislation）還是有些區別的，遺憾的是近期聯邦層面的Bitcoin相關法案沒有成功立法的。目前聯邦層面正在推進的Crypto相關法案有三個：

H.R.148：KeepyourCoinsActof2025

S394：GENIUSActof2025

HRes111：Expressingsupportforblockchaintechnologyanddigitalassets.

其中，HRes111有點瞎搞，沒啥內容，大概率會失?。籏eepyourCoinsAct(H.R.148)是提議要保護個人對加密資產的自我保管權；GENIUS（GuidingandEstablishingNationalInnovationinU.S.Stablecoins)Act是針對美元穩定幣的監管法案，這個法案的內容是為美元穩定幣發行人設定許可和儲備要求。

特朗普在白宮加密峰會時表示，希望8月休會前能送到他的辦公桌上讓他簽署的，主要是指美元穩定幣創新法案（GENIUSAct）?？赡苌鐓^對這個法案沒太多期待，因為實在看不出來有什么實質利好。

各州政府的戰略Bitcoin儲備法案，或可期待

除了聯邦層面的立法，有一些州政府也在積極推動StartegicBitcoinReserveAct的立法進程，比如亞利桑那、德克薩斯、新罕布什爾、俄克拉荷馬州等。也有5個州已經否決了，包括蒙大拿州、北達科他州、南達科他州、賓夕法尼亞州、懷俄明州。

每個州的戰略Bitcoin儲備法案內容是有所不同的，比如：俄克拉荷馬州是提議允許州政府將10%的公共資金投資于Bitcoin或任何市值超過5000億美元的數字資產；肯塔基州則是提議將最多10%的剩余現金投資于市值超過7500億美元的Crypto和獲得適當監管批準的穩定幣。

總體而言，特朗普的戰略Bitcoin儲備EO長期肯定是利好。政策面，只要特朗普的行政命令不朝令夕改，最少接下來幾年會是友好的政策環境。資金面，雖然聯邦層面沒有百萬BTC增持計劃，各州提案若有通過或有真金白銀投資。市場供需面，在供應端，美國政府罰沒的Bitcoin存入戰略Bitcoin儲備且不得出售，減少了市場上Bitcoin的流通拋壓；在需求端，美國政府的戰略Bitcoin儲備決策，可能會吸引更多投資者對Bitcoin的興趣，包括一些傳統金融機構和大型企業，這可能為他們開展加密業務消除了顧慮，甚至會引發更多國家建立戰略Bitcoin儲備。結尾

引用MichaelSaylor的話：歷史將銘刻美國戰略Bitcoin儲備建立的時刻——這是21世紀金融和地緣政治格局的轉折點。