作者：MarcelPechman，CoinTelegraph；編譯：陶朱，金色財經(jīng)

Solana的原生TokensSOL在2月14日至2月18日期間下跌了17%，目前交易價格接近164美元。此次下跌恰逢Libramemecoin的推出，阿根廷總統(tǒng)哈維爾·米萊(JavierMilei)也參與其中。在早期投資者拋售其持有的Tokens后，Libra的價格暴跌了83%。

然而，將SOL市值縮水180億美元完全歸咎于memecoin的哄抬和拋售，未免過于簡單化，尤其是考慮到Solana的去中心化金融(DeFi)應(yīng)用程序在主要Tokens解鎖之前就已經(jīng)出現(xiàn)交易量和存款下降的情況。此外，memecoin大致跟隨SOL的價格走勢，削弱了該行業(yè)是主要驅(qū)動因素的說法。

Solana上的每日DEX交易量（美元）。資料來源：DefiLlama

在1月17日達到355億美元的日交易量峰值后，Solana的鏈上交易量在2月17日急劇下降至31億美元。這一激增最初是由對特朗普官方(TRUMP)memecoin的炒作推動的，在美國總統(tǒng)唐納德·特朗普公開支持后，該memecoin的市值達到了150億美元。

盡管Solana的DEX交易量每周下降了20%，但一些競爭對手看到了不同的結(jié)果。例如，BNBChain在過去一周上漲了35%，超過Solana成為市場領(lǐng)導(dǎo)者。主要貢獻者包括交易量翻倍的Thena、增長61%的Uniswap和在2月10日至2月17日期間飆升53%的DODO。SolanaTVL在大規(guī)模SOL解鎖前的兩周內(nèi)下跌了19％

以總鎖定價值(TVL)衡量，Solana去中心化應(yīng)用程序(DApp)上的存款也表現(xiàn)不及競爭對手。值得注意的是，該指標與memecoin交易和Tokens發(fā)行基本無關(guān)，因為流動性質(zhì)押、永續(xù)合約和收益平臺主導(dǎo)著TVL的構(gòu)成。

Solana網(wǎng)絡(luò)總鎖定價值(TVL)，美元。資料來源：DefiLlama

SolanaDApp上的存款在兩周內(nèi)下降了19%，主要原因是Jito、Kamino、MarinadeFinance和Sanctum的凈流出。在此期間，只有少數(shù)項目能夠增加其總鎖定價值(TVL)，例如流動性提供應(yīng)用程序Meteora和跨保證金永續(xù)期貨DEXDrift。

相比之下，Ethereum的TVL在同一時期下降了2%，而BNBChain增長了8%。BNBChain上表現(xiàn)突出的包括借貸平臺Venus和再質(zhì)押平臺Kernel。如果Libramemecoin的推出是近期SOL表現(xiàn)不佳的主要原因，那么人們會預(yù)計該事件會對Solana的鏈上指標產(chǎn)生更大的影響。然而，事實并非如此。

SOL持有者擔(dān)心的另一個原因是2025年第一季度的大量解鎖計劃。據(jù)報道，預(yù)計在此期間將有超過1500萬個SOL（價值超過25億美元）進入流通供應(yīng)。雖然這一事件對投資者來說并不意外，但它是上一季度解鎖SOL數(shù)量的12倍。

最終，SOL的表現(xiàn)不佳可以歸因于鏈上交易活動的下降和DAppsTVL的下降，這一趨勢在2月14日推出Libramemecoin之前的幾周內(nèi)就已經(jīng)出現(xiàn)了。

此外，迫在眉睫的大量SOL解鎖助長了制造看跌情緒所需的FUD，將SOL的價格推至2024年11月以來的最低水平。