圣誕節前，微策略（MicroStrategy）給近期回調的Crypto市場注入了一劑強心針。

北京時間12月23日晚，微策略宣布額外購買了5262枚Bitcoin，連續第七周繼續增持Bitcoin。根據周一提交給美國證券交易委員會（SEC）的一份文件，該公司在股票發行市場中出售了價值約5.61億美元的股票，然后將所得款項用于增加其Bitcoin儲備，其上周購買的Bitcoin平均價格約為106613美元，略低于約108500美元的歷史高點。現在，微策略共計持有444262枚Bitcoin，花費了277億美元，平均價格為62257美元，這也意味著該公司已經成為最大的Bitcoin企業持有者。

不僅如此，Crypto交易員“MisterCrypto”比較Bitcoin前幾年表現后也指出，在2016年和2020年圣誕節至新年之間（即市場周期高峰之前的幾年）都出現了大幅上漲。

不過，分析師對微策略表現保持樂觀，主要基于該公司持續通過股權和債務融資購買Bitcoin的策略，微策略自10月底以來已籌集約170億美元，主要通過股權融資，并將所得用于購入Bitcoin。Benchmark分析師MarkPalmer給予該股“買入”評級，并基于2026年對公司Bitcoin持有量的估算提出650美元的目標價。他預計2026年底Bitcoin價格將達到225,000美元。

分析師也愿意為微策略通過發行股票或債券購入Bitcoin所創造的理論收益賦予市盈率倍數，微策略提到一種所謂Bitcoin“收益率”（即Bitcoin持有量與流通股數量的變化比例），今年這一比例已超過70%。但這種“收益率”依賴公司以高于Bitcoin持有價值的溢價出售股票，而這一點并不確定。

2024年微策略的高溢價是個特殊現象。在2022年和2023年，公司股價幾乎與其Bitcoin持有價值持平，2023年底溢價約為20%。如果Bitcoin溢價持續減少且Bitcoin價格出現大幅下跌，微策略股價可能會面臨進一步下行風險。

總結

Bitcoin作為一種硬資產，被視為抵御通脹的有效工具，微策略認為Bitcoin具備類似黃金的保值功能，隨著數字經濟的發展，Bitcoin作為底層資產的地位不斷鞏固。

微策略的數字資產框架是一個具有前瞻性的戰略，也為投資者提供了一個全新的視角，但數字資產市場仍處于發展初期，充滿了機遇與挑戰。投資者在進行投資時，應保持理性，深入研究，并結合自身風險承受能力，制定適合自己的投資策略。