作者：Matthew Sigel，VanEck數(shù)字資產(chǎn)主管；Patrick Bush，VanEck數(shù)字資產(chǎn)高級(jí)投資分析師；編譯：0xjs@金色財(cái)經(jīng)

在開(kāi)始預(yù)測(cè)2025年之前，我們花點(diǎn)時(shí)間回顧一下VanEck對(duì)2024年的預(yù)測(cè)結(jié)果。在2023年12月做出的15個(gè)預(yù)測(cè)中，我們給自己打了8.5/15分。0.566的擊對(duì)率可能并不完美，但足以讓我們繼續(xù)前進(jìn)。隨著B(niǎo)itcoin突破10萬(wàn)美元，Ethereum突破4,000美元，即使我們的一些失誤也是值得紀(jì)念的一年的一部分。2024年加密預(yù)測(cè)回顧

1、現(xiàn)貨BTCETP首次亮相–（1分）

2、Bitcoin減半進(jìn)展順利-（1分）

3、Bitcoin在2024年第四季度創(chuàng)下歷史新高-（1分）

4、Ethereum仍排在Bitcoin之后的第二位-（1分）

5、L2主導(dǎo)Ethereum活動(dòng)（但L2TVL仍低于Ethereum）–（0.5分）

6、穩(wěn)定幣市值創(chuàng)歷史新高-（1分）

7、DEX現(xiàn)貨交易量占比創(chuàng)紀(jì)錄-（1分）

8、SOL表現(xiàn)優(yōu)于ETH-（1分）

9、DePIN網(wǎng)絡(luò)采用率不斷增長(zhǎng)-（1分）

現(xiàn)在，讓我們進(jìn)入正題：VanEck對(duì)2025年的Crypto預(yù)測(cè)。2025年十大Crypto預(yù)測(cè)

1、Crypto牛市在第一季度達(dá)到中期高峰，在第四季度創(chuàng)下新高

2、美國(guó)通過(guò)戰(zhàn)略儲(chǔ)備和增加Crypto采用來(lái)?yè)肀itcoin

3、Tokens化證券價(jià)值超過(guò)500億美元

4、穩(wěn)定幣每日結(jié)算量達(dá)到3000億美元

5、AI智能體的鏈上活動(dòng)超過(guò)100萬(wàn)個(gè)智能體

6、Bitcoin2層的總鎖定價(jià)值(TVL)達(dá)到100,000BTC

7、Ethereumblob空間產(chǎn)生10億美元費(fèi)用

8、DeFi創(chuàng)下歷史新高，DEX交易量達(dá)4萬(wàn)億美元，TVL達(dá)2000億美元

9、NFT市場(chǎng)復(fù)蘇，交易量達(dá)300億美元

10、DAppTokens縮小了與L1Tokens的性能差距1、Crypto牛市在第一季度達(dá)到中期高峰，在第四季度創(chuàng)下新高

我們認(rèn)為Crypto牛市將持續(xù)到2025年，并在第一季度達(dá)到第一個(gè)高峰。在周期的第一個(gè)頂峰，我們預(yù)測(cè)Bitcoin價(jià)格約為180,000美元，而Ethereum的價(jià)格將超過(guò)6,000美元。其他知名項(xiàng)目，如Solana(SOL)和Sui(SUI)，可能分別超過(guò)500美元和10美元。

在第一個(gè)高峰之后，我們預(yù)計(jì)BTC將出現(xiàn)30%的回撤，隨著夏季市場(chǎng)盤(pán)整，山寨幣將面臨高達(dá)60%的大幅下跌。不過(guò)，秋季可能會(huì)出現(xiàn)復(fù)蘇，主要Tokens將恢復(fù)勢(shì)頭，并在年底前收復(fù)之前的歷史高點(diǎn)。為了判斷市場(chǎng)何時(shí)接近頂峰，我們正在監(jiān)測(cè)以下關(guān)鍵信號(hào)：

持續(xù)的高資金利率：當(dāng)交易者借入資金押注BTC價(jià)格上漲時(shí)，他們?cè)敢庵Ц度齻€(gè)月或更長(zhǎng)時(shí)間超過(guò)10%的資金利率，這表明投機(jī)過(guò)度。

BTC期貨資金費(fèi)率數(shù)月>10%將是熊市信號(hào)

例如：五年前認(rèn)識(shí)的一位朋友發(fā)來(lái)的“TopSignal”短信。2、美國(guó)通過(guò)戰(zhàn)略儲(chǔ)備和增加Crypto采用來(lái)?yè)肀itcoin

唐納德·特朗普的當(dāng)選已經(jīng)為Crypto市場(chǎng)注入了巨大的動(dòng)力，其政府任命了Crypto友好型領(lǐng)導(dǎo)人擔(dān)任關(guān)鍵職位，包括副總統(tǒng)JDVance、國(guó)家安全顧問(wèn)MichaelWaltz、商務(wù)部長(zhǎng)HowardLutnick、財(cái)政部長(zhǎng)MaryBessent、美國(guó)SEC主席PaulAtkins、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)主席JelenaMcWilliams和衛(wèi)生與公眾服務(wù)部部長(zhǎng)RFKJr等。這些任命不僅標(biāo)志著反Crypto政策的結(jié)束，例如系統(tǒng)性地取消Crypto公司及其創(chuàng)始人的銀行業(yè)務(wù)，也標(biāo)志著將Bitcoin定位為戰(zhàn)略資產(chǎn)的政策框架的開(kāi)始。

CryptoETP：實(shí)物創(chuàng)建、質(zhì)押和新現(xiàn)貨批準(zhǔn)

新的SEC領(lǐng)導(dǎo)層（或可能是CFTC）將批準(zhǔn)美國(guó)多個(gè)新的現(xiàn)貨ETP，包括VanEckSolana產(chǎn)品。EthereumETP功能擴(kuò)展到包括質(zhì)押，進(jìn)一步增強(qiáng)了其對(duì)持有者的實(shí)用性，而Ethereum和BitcoinETP都支持實(shí)物創(chuàng)建/贖回。無(wú)論是美國(guó)SEC還是國(guó)會(huì)廢除SEC規(guī)則SAB121，都將為銀行和經(jīng)紀(jì)商托管現(xiàn)貨Crypto鋪平道路，進(jìn)一步將數(shù)字資產(chǎn)整合到傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施中。

主權(quán)Bitcoin采用：聯(lián)邦、州和Mining擴(kuò)張

我們預(yù)測(cè)，到2025年，聯(lián)邦政府或至少一個(gè)美國(guó)州（可能是賓夕法尼亞州、佛羅里達(dá)州或德克薩斯州）將建立Bitcoin儲(chǔ)備。從聯(lián)邦政府的角度來(lái)看，這更有可能通過(guò)利用財(cái)政部外匯穩(wěn)定基金(ESF)的行政命令來(lái)實(shí)現(xiàn)，盡管兩黨立法仍是一個(gè)未知數(shù)。同時(shí)，州政府可能會(huì)獨(dú)立行動(dòng)，將Bitcoin視為對(duì)沖財(cái)政不確定性的工具或吸引加密投資和創(chuàng)新的工具。

在BitcoinMining方面，隨著金磚國(guó)家采用率的提高，利用政府資源開(kāi)采Bitcoin的國(guó)家數(shù)量預(yù)計(jì)將達(dá)到兩位數(shù)（目前為七個(gè)）。俄羅斯宣布有意以Crypto結(jié)算國(guó)際貿(mào)易，這進(jìn)一步推動(dòng)了這一趨勢(shì)，凸顯了Bitcoin在全球經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略中日益重要的地位。

利用政府資源開(kāi)采Bitcoin的國(guó)家數(shù)量

來(lái)源： VanEckResearch，截至2024年12月。

我們預(yù)計(jì)，這種支持Bitcoin的立場(chǎng)將波及整個(gè)美國(guó)加密生態(tài)系統(tǒng)。隨著監(jiān)管明確性和激勵(lì)措施吸引人才和公司回歸，總部位于美國(guó)的全球加密開(kāi)發(fā)者份額將從19%上升至25%。與此同時(shí)，美國(guó)的BitcoinMining將蓬勃發(fā)展，在廉價(jià)能源和潛在優(yōu)惠稅收政策的推動(dòng)下，美國(guó)在全球Mining算力中的份額將從2024年的28%上升至2025年底的35%。這些趨勢(shì)將共同鞏固美國(guó)在全球Bitcoin經(jīng)濟(jì)中的領(lǐng)導(dǎo)地位。

美國(guó)上市公司的Bitcoin算力份額將達(dá)到35%

資料來(lái)源：摩根大通、VanEckResearch于2024年12月6日提供的數(shù)據(jù)。過(guò)去的表現(xiàn)并不能保證未來(lái)的結(jié)果。

企業(yè)Bitcoin持有量有望飆升43%

在企業(yè)采用方面，我們預(yù)計(jì)企業(yè)將繼續(xù)從散戶手中積累Bitcoin。目前，有68家上市公司在其資產(chǎn)負(fù)債表上持有Bitcoin，我們預(yù)計(jì)到2025年這一數(shù)字將達(dá)到100家。值得注意的是，我們大膽預(yù)測(cè)，私營(yíng)和上市公司持有的Bitcoin總量（目前為765,000BTC）將在明年超過(guò)中本聰持有的110萬(wàn)BTC 。這意味著未來(lái)一年企業(yè)Bitcoin持有量將以驚人的43%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。

黃金與Bitcoin所有權(quán)：企業(yè)和政府的增長(zhǎng)空間

來(lái)源： VanEckResearch，截至2024年12月。3、Tokens化證券的價(jià)值超過(guò)500億美元

Onchain證券在2024年增長(zhǎng)61%

資料來(lái)源： RWA.xyz、Defillama，截至2024年12月6日。過(guò)去的表現(xiàn)并不能保證未來(lái)的結(jié)果。

加密有望通過(guò)提高效率、去中心化和提高透明度來(lái)改善金融體系。我們相信2025年將是Tokens化證券騰飛的一年。目前，Blockchain上已有價(jià)值約120億美元的Tokens化證券，其中大部分（95億美元）是Figure的半許可BlockchainProvenance上上市的Tokens化私人信貸證券。

未來(lái)，我們看到Tokens化證券在公鏈上發(fā)行的巨大潛力。我們認(rèn)為，投資者有很多動(dòng)機(jī)推動(dòng)Tokens化股票或債券專(zhuān)門(mén)在鏈上發(fā)行。明年，我們預(yù)計(jì)像DTCC這樣的實(shí)體將使Tokens化資產(chǎn)能夠在公鏈和私有封閉基礎(chǔ)設(shè)施之間無(wú)縫轉(zhuǎn)換。這種動(dòng)態(tài)將為鏈上投資者制定執(zhí)行AML/KYC的標(biāo)準(zhǔn)。作為一個(gè)不確定因素，我們預(yù)測(cè)Coinbase將采取前所未有的舉措，將COIN股票Tokens化并將其部署到其BASEBlockchain上。4、穩(wěn)定幣每日結(jié)算量達(dá)到3000億美元

2024年每月穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬額（美元）同比增長(zhǎng)180%

資料來(lái)源：截至2024年12月6日的ArtemisXYZ。過(guò)去的表現(xiàn)并不能保證未來(lái)的結(jié)果。

穩(wěn)定幣將超越其在Crypto交易中的小眾地位，成為全球商業(yè)的核心部分。到2025年底，我們預(yù)計(jì)穩(wěn)定幣將每天結(jié)算3000億美元轉(zhuǎn)賬，相當(dāng)于DTCC目前交易量的5%，而2024年11月的每天穩(wěn)定幣結(jié)算量約1000億美元。大型科技公司（如蘋(píng)果和谷歌）和支付網(wǎng)絡(luò)（Visa、萬(wàn)事達(dá)卡）對(duì)它們的采用將重新定義支付經(jīng)濟(jì)學(xué)。

除了交易之外，匯款市場(chǎng)也將呈現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)。例如，美國(guó)和墨西哥之間的穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬可能會(huì)增長(zhǎng)5倍，從每月8,000萬(wàn)美元增至4億美元。原因何在？速度、成本節(jié)約，以及數(shù)百萬(wàn)人日益增長(zhǎng)的信任，他們不再將穩(wěn)定幣視為實(shí)驗(yàn)，而是將其視為實(shí)用工具。盡管人們都在談?wù)揃lockchain的采用，但穩(wěn)定幣就是它的特洛伊木馬。5、AI智能體的鏈上活動(dòng)超過(guò)100萬(wàn)個(gè)智能體

AI智能體5周總收入達(dá)870萬(wàn)美元

資料來(lái)源：截至2024年12月6日的Dune@jdhpyer。過(guò)去的表現(xiàn)并不能保證未來(lái)的結(jié)果

我們認(rèn)為，最引人注目的敘述之一就是AI智能體，它將在2025年轉(zhuǎn)化為巨大的吸引力。AI智能體是專(zhuān)門(mén)的人工智能機(jī)器人，可指導(dǎo)用戶實(shí)現(xiàn)諸如“最大化收益”或“刺激X/Twitter參與”等結(jié)果。智能體利用其自主改變策略的能力來(lái)優(yōu)化這些結(jié)果。AI智能體通常會(huì)被輸入數(shù)據(jù)并被訓(xùn)練成專(zhuān)注于一個(gè)領(lǐng)域。目前，像Virtuals這樣的協(xié)議為任何人都提供了創(chuàng)建AI智能體來(lái)執(zhí)行鏈上任務(wù)的工具。Virtuals允許非專(zhuān)家訪問(wèn)去中心化的AI智能體貢獻(xiàn)者，例如微調(diào)者、數(shù)據(jù)集提供者和模型開(kāi)發(fā)人員，以便非技術(shù)人員可以創(chuàng)建自己的AI智能體。其結(jié)果將是其創(chuàng)建者可以出租以產(chǎn)生收入的智能體數(shù)量激增。

目前智能體構(gòu)建的重點(diǎn)是DeFi，但我們相信AI智能體將超越金融活動(dòng)。智能體可以充當(dāng)社交媒體影響者、游戲中的計(jì)算機(jī)玩家以及消費(fèi)者應(yīng)用程序中的互動(dòng)伙伴/助手。智能體已經(jīng)成為重要的X/Twitter影響者，例如Bixby和TerminalofTruths，他們分別擁有9.2萬(wàn)和19.7萬(wàn)名粉絲。因此，我們相信智能體的巨大潛力將在2025年催生超過(guò)100萬(wàn)名新智能體。6、Bitcoin2層的總鎖定價(jià)值（TVL）達(dá)到100,000BTC

BitcoinL2的總鎖倉(cāng)數(shù)量達(dá)到3萬(wàn)BTC，2024年迄今增長(zhǎng)600%

資料來(lái)源：截至2024年12月6日的Defillama。過(guò)往表現(xiàn)并不能保證未來(lái)的結(jié)果。并非建議購(gòu)買(mǎi)或出售本文提及的任何證券。

我們正在密切關(guān)注BitcoinL2Blockchain的出現(xiàn)，這些Blockchain具有改變Bitcoin生態(tài)系統(tǒng)的巨大潛力。擴(kuò)展Bitcoin使這些L2解決方案能夠?qū)崿F(xiàn)更低的延遲和更高的交易吞吐量，從而解決基礎(chǔ)層的局限性。此外，BitcoinL2通過(guò)引入智能合約功能增強(qiáng)了Bitcoin的功能，這可以為圍繞Bitcoin構(gòu)建的強(qiáng)大的去中心化金融(DeFi)生態(tài)系統(tǒng)提供支持。

目前，Bitcoin可以通過(guò)橋接或包裝的BTC從BitcoinBlockchain轉(zhuǎn)移到智能合約平臺(tái)，這些平臺(tái)依賴于容易受到黑客攻擊和安全漏洞的第三方系統(tǒng)。BitcoinL2解決方案旨在通過(guò)提供與Bitcoin基礎(chǔ)層直接集成的框架來(lái)解決這些風(fēng)險(xiǎn)，最大限度地減少對(duì)中心化中介的依賴。雖然流動(dòng)性限制和采用障礙仍然存在，但BitcoinL2有望增強(qiáng)安全性和去中心化，讓BTC持有者更有信心在去中心化生態(tài)系統(tǒng)中積極使用他們的Bitcoin。

如圖所示，BitcoinL2解決方案在2024年經(jīng)歷了爆炸式增長(zhǎng)，總鎖定價(jià)值(TVL)超過(guò)30,000 BTC，年初至今增長(zhǎng)了600%，總額約為30億美元。目前，有超過(guò)75個(gè)BitcoinL2項(xiàng)目正在開(kāi)發(fā)中，但只有少數(shù)幾個(gè)可能在長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)廣泛采用。

這種快速增長(zhǎng)反映了BTC持有者尋求收益和更廣泛的資產(chǎn)效用的強(qiáng)烈需求。隨著鏈抽象技術(shù)和BitcoinL2逐漸成熟為可供終端用戶使用的產(chǎn)品，Bitcoin也將成為DeFi不可或缺的一部分。例如，IkaonSui或Infinex使用的Near鏈抽象等平臺(tái)凸顯了創(chuàng)新的多鏈解決方案將如何增強(qiáng)Bitcoin與其他生態(tài)系統(tǒng)的互操作性。

通過(guò)實(shí)現(xiàn)安全高效的鏈上借貸和其他無(wú)需許可的DeFi解決方案，BitcoinL2和抽象技術(shù)將使Bitcoin從被動(dòng)的價(jià)值存儲(chǔ)轉(zhuǎn)變?yōu)槿ブ行幕鷳B(tài)系統(tǒng)的積極參與者。隨著采用規(guī)模的擴(kuò)大，這些技術(shù)將為鏈上流動(dòng)性、跨鏈創(chuàng)新和更加一體化的金融未來(lái)帶來(lái)巨大的機(jī)會(huì)。7、Ethereumblob空間產(chǎn)生10億美元的費(fèi)用

每日發(fā)布的EthereumBlob

資料來(lái)源：截至2024年12月6日的Dune@hildobby。過(guò)去的表現(xiàn)并不能保證未來(lái)的結(jié)果。

Ethereum社區(qū)正在積極討論Ethereum是否通過(guò)BlobSpace從其L2網(wǎng)絡(luò)獲得了足夠的價(jià)值，BlobSpace是其擴(kuò)展路線圖的關(guān)鍵組成部分。BlobSpace充當(dāng)一個(gè)專(zhuān)門(mén)的數(shù)據(jù)層，L2在其中將其交易的壓縮歷史記錄提交給Ethereum，并按每個(gè)blob支付ETH費(fèi)用。雖然這種架構(gòu)支撐了Ethereum的可擴(kuò)展性，但L2目前向主網(wǎng)匯出的價(jià)值極小，毛利率約為90%。這引發(fā)了人們的擔(dān)憂，即Ethereum的經(jīng)濟(jì)價(jià)值可能會(huì)過(guò)度轉(zhuǎn)向L2，導(dǎo)致基礎(chǔ)層未得到充分利用。

盡管最近BlobSpace的增長(zhǎng)有所放緩，但我們預(yù)計(jì)到2025年其使用量將急劇擴(kuò)大，主要得益于以下三個(gè)關(guān)鍵因素：

爆炸式的L2采用：隨著用戶遷移到DeFi、游戲和社交應(yīng)用的低成本、高吞吐量環(huán)境，EthereumL2上的交易量以超過(guò)300%的年化率增長(zhǎng)。隨著越來(lái)越多的交易流回Ethereum進(jìn)行最終結(jié)算，L2上面向消費(fèi)者的dApp的激增將顯著增加對(duì)Blob空間的需求。

Rollup優(yōu)化： Rollup技術(shù)的進(jìn)步，例如改進(jìn)數(shù)據(jù)壓縮和降低將數(shù)據(jù)發(fā)布到BlobSpace的成本，將鼓勵(lì)L2在Ethereum上存儲(chǔ)更多交易數(shù)據(jù)，從而無(wú)需犧牲去中心化即可實(shí)現(xiàn)更高的吞吐量。

高費(fèi)用用例的介紹：企業(yè)級(jí)應(yīng)用程序、zk-rollup驅(qū)動(dòng)的金融解決方案和現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)Tokens化的興起將推動(dòng)高價(jià)值交易，優(yōu)先考慮安全性和不變性，增加支付BlobSpace費(fèi)用的意愿。

到2025年底，我們預(yù)計(jì)BlobSpace費(fèi)用將超過(guò)10億美元，高于目前可以忽略不計(jì)的水平。這一增長(zhǎng)將鞏固Ethereum作為去中心化應(yīng)用程序最終結(jié)算層的地位，同時(shí)增強(qiáng)其從快速擴(kuò)展的L2生態(tài)系統(tǒng)中獲取價(jià)值的能力。Ethereum的BlobSpace將擴(kuò)展網(wǎng)絡(luò)并成為主要收入來(lái)源，平衡主網(wǎng)和L2之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。8、DeFi創(chuàng)下歷史新高，DEX交易量達(dá)4萬(wàn)億美元，TVL達(dá)2000億美元

DeFi（去中心化金融）總鎖定價(jià)值（TVL）

資料來(lái)源：截至：2024年12月6日。過(guò)往表現(xiàn)并不能保證未來(lái)結(jié)果。并非建議購(gòu)買(mǎi)或出售本文提及的任何證券。

2022-2023年的熊市給NFT行業(yè)帶來(lái)了沉重打擊，交易量自2023年以來(lái)暴跌39%，自2022年以來(lái)更是暴跌84%。雖然同質(zhì)化Tokens的價(jià)格在2024年開(kāi)始回升，但大多數(shù)NFT都落后了，價(jià)格疲軟，活動(dòng)不活躍，直到11月才出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。盡管面臨這些挑戰(zhàn)，但一些杰出的項(xiàng)目還是利用強(qiáng)大的社區(qū)紐帶超越了投機(jī)價(jià)值，從而抵御了下行趨勢(shì)。

例如，PudgyPenguins已通過(guò)收藏玩具成功轉(zhuǎn)型為消費(fèi)品牌，而Miladys則在諷刺性網(wǎng)絡(luò)文化領(lǐng)域獲得了文化地位。同樣，BoredApeYachtClub(BAYC)也不斷發(fā)展成為一股主導(dǎo)文化力量，吸引了品牌、名人和主流媒體的廣泛關(guān)注。

隨著加密財(cái)富的反彈，我們預(yù)計(jì)新富裕用戶將投資NFT，不僅僅是作為投機(jī)性投資，而是作為具有持久文化和歷史意義的資產(chǎn)。鑒于CryptoPunks和BoredApeYachtClub(BAYC)等知名收藏品具有強(qiáng)大的文化聲望和相關(guān)性，它們很有可能從這種轉(zhuǎn)變中受益。雖然BAYC和CryptoPunks仍遠(yuǎn)低于其歷史交易峰值，以ETH計(jì)算分別下跌約90%和66%，但PudgyPenguins和Miladys等其他項(xiàng)目已經(jīng)超過(guò)了之前的價(jià)格高點(diǎn)。

Ethereum繼續(xù)在NFT領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，擁有大多數(shù)重要收藏品。到2024年，它占NFT交易的71%，我們預(yù)計(jì)到2025年這一數(shù)字將上升到85%。這種主導(dǎo)地位反映在市值排名中，其中基于Ethereum的NFT占據(jù)了前10名的全部位置和前20名中的16個(gè)位置，凸顯了Blockchain在NFT生態(tài)系統(tǒng)中的核心作用。

盡管NFT交易量可能不會(huì)重回前幾個(gè)周期的興奮高點(diǎn)，但我們認(rèn)為，隨著市場(chǎng)轉(zhuǎn)向可持續(xù)性和文化相關(guān)性而非投機(jī)性炒作， 300億美元的年交易額是可以實(shí)現(xiàn)的，約占2021年峰值的55%。10、DAppTokens縮小與L1Tokens的性能差距

2024年，Layer1Tokens的表現(xiàn)比領(lǐng)先的dApp高出2倍

資料來(lái)源：截至2024年12月8日的MarketVectors。過(guò)去的表現(xiàn)并不能保證未來(lái)的結(jié)果。MVSCLE指數(shù)跟蹤智能合約平臺(tái)。MVIALE指數(shù)跟蹤基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)用程序Tokens。

2024年牛市的一個(gè)一致主題是，L1BlockchainTokens的表現(xiàn)明顯優(yōu)于去中心化應(yīng)用(dApp)Tokens。例如，追蹤智能合約平臺(tái)的MVSCLE指數(shù)今年迄今已上漲80%，而應(yīng)用Tokens的MVIALE 指數(shù)同期回報(bào)率僅為35%，表現(xiàn)落后。

然而，我們預(yù)計(jì)這種動(dòng)態(tài)將在2024年晚些時(shí)候發(fā)生變化，因?yàn)橐徊ㄐ碌膁App會(huì)推出，提供創(chuàng)新和實(shí)用的產(chǎn)品，從而為各自的Tokens帶來(lái)價(jià)值。在主要主題趨勢(shì)中，我們認(rèn)為AI是dApp創(chuàng)新的一個(gè)突出類(lèi)別。此外，去中心化物理基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)(DePIN)項(xiàng)目具有巨大的潛力來(lái)吸引投資者和用戶的興趣，有助于在L1Tokens和dAppTokens之間實(shí)現(xiàn)更廣泛的性能重新平衡。

這一轉(zhuǎn)變強(qiáng)調(diào)了實(shí)用性和產(chǎn)品市場(chǎng)契合度在不斷發(fā)展的加密領(lǐng)域中決定應(yīng)用程序Tokens成功的重要性日益增加。