1.Mantle的背景概況1.1項目簡介

概述

公鏈賽道，一直是Web3的主戰場。從Ethereum誕生以來，一直有著眾多的挑戰者。在Ethereum的基礎之上，又衍生出了L2的路線之爭，直到如今的L2的百家爭鳴的時代。我們漸漸能夠看到，僅僅有技術創新、高性能還是不夠的，一條公鏈就如同一個數字王國，需要有足夠繁榮的生態、凝聚大量的開發者和用戶的共識，才可以源源不斷地獲取「稅收」。

Mantle，則是在這一競爭激烈的賽道中，殺出重圍的一匹黑馬。自2023年7月主網啟動以來，到今天短短一年多的時間，已經成為了TVL排名第四的L2，并有著超極為龐大的26億美金的國庫支持，已然成為最頭部的L2，并有成為一線公鏈的勢頭。那么，Mantle是如何一步一步走到今天，以及其未來將有怎樣更大的發展？我們將在本文中進行較為深入的探討。

重要發展節點

來源：Mantle

從分布圖中可以看出來，MantleTreasury持有了將近一半的$MNTTokens，這一部分是「不流通」的。MantleTreasury的$MNTTokens的分配須遵守Mantle治理流程，預算、資金籌集和分配過程遵循嚴格的程序。在初始分配后，MantleTreasury中$MNT的來源途徑包括：第三方的不定期捐助和Mantle的主網Gas費收入。

Mantle核心預算是$MNT的主要支出，用于以下的支付和獎勵：勞動力、一般及行政費用、市場營銷、生態系統和建設者計劃以及基礎設施和安全。

在2024年9月剛通過的MIP-31中，Mantle對其第二預算周期（2024年7月至2025年6月的12個月期間）進行了新的規劃，其中最主要的支出在于：研發及增長（1500萬$USDx和2000萬$MNT），營銷（1200萬$USDx和2000萬$MNT）。實際上，Mantle已經與各種營銷機構和研究實體合作，包括Bankless、UnchainedPodcast、DelphiDigital、Messari等在內的知名媒體和研究機構以及有影響力的思想領袖都對Mantle進行了報道。

Mantle的TVL，來源：l2beat，2024/10/31

從In-dAppsTVL來看，在DeFiLlama數據看板中可以對其生態構成有著更為直觀的觀察。不難發現，核心來源是Dex、借貸、Restaking等DeFi領域，且DexTVL快速增長占據較高比重。這也說明DeFi是Mantle的關注重點。

Mantle的用戶數據，來源：Dune，2024/10/24

從日活來看，Mantle的月活用戶在2024年4月底出現了大幅增長，并在此之后保持了一個更高的平均水平。當前的月活用戶在4萬左右，與一年多前2023年9月左右的水平相比增長近3倍。

Mantle的交易數據，來源：Dune，2024/10/24

社媒相關數據

截至20234年10月24日，Mantle在X上積累了80多萬粉絲，Telegram和Discord上的社區非常活躍，有20多萬成員參與討論、AMA會議和項目更新。目前，Mantle的Discord社區已經吸引了接近44萬的成員，日在線人數超過10000人，成為最受歡迎的渠道之一。同時，推特更新互動頻繁。

此外，Mantle在官方社交媒體渠道和生態系統渠道上已經開展了120多場AMA，由KOL和項目團隊成員主講。其中包括MantleEcowaves、MantleShowcaseRadio等系列活動，這些活動在推動用戶參與和采用方面發揮了重要作用。此外在全球各地，也能看到Mantle的身影，目前已舉辦50多場線下活動。1.4技術架構原理

L2Rollup主要分為OP（樂觀Rollup）和 ZK（零知識證明Rollup）兩種類型。MantleNetwork基于OPRollup來實現L2擴展解決方案，同時自己研發了模塊化組件的DA層。

模塊化設計顯著降低交易成本

當我們探討模塊化Blockchain時，必須先了解單體Blockchain（MonolithicBlockchain）這一概念。以Ethereum為例來說，一條成熟的單體Blockchain一般可以被大致分為四個架構：執行層(ExecutionLayer)、結算層(SettlementLayer)、數據可用性層/DA層(DataAvailabilityLayer)、共識層(ConsensusLayer)，每層有自己獨特的功能和作用。簡單來說，Mantle的模塊化設計就是將Blockchain的四個關鍵功能分別在不同的層次上處理，而不是像大多數單一的Blockchain那樣在一個網絡層上完成。這四個功能分別是：

交易執行：在Mantle的兼容EVM的執行結算層上進行，Mantle的排序器在L2執行層上生成區塊，并將狀態根數據提交到主Blockchain。

共識和結算：由EthereumL1網絡負責。

數據可用性：基于EigenDA獨立研發了數據可用性層，允許Mantle僅將必要的狀態根提交到Ethereum主網，用于存儲通常會被廣播到L1的回調數據。

數據獲?。河善渌濣c通過DTL服務從MantleDA中獲取交易數據，并進行驗證和確認。

在當前的Blockchain架構中，OPRollup需要以高昂的Calldata費用，將全部交易數據提交到Ethereum的數據可用性層。隨著交易量的增長，這部分費用高達總費用的80-95%，嚴重制約了Rollups的成本效率。而MantleNetwork通過獨立研發的模塊化的數據可用性層，成功地降低了操作成本。此外，模塊化設計使得可以更容易地接入新技術。

去中心化排序器消除中心化風險

排序器是L2解決方案中負責收集和排序交易、計算狀態并生成區塊的核心角色，對網絡的安全性至關重要。傳統的Rollup方案中，排序器通常是一個單一的中心化節點，容易受到故障、操縱或審查的影響。Mantle通過一個無需許可的排序器集群，替代了中心化排序器，帶來了以下好處：

提高了網絡的可用性，消除了單點故障的風險，保證了網絡的持續運行。

提高了網絡的共識可靠性，防止了排序器的操縱或審查，保證了交易的公平和透明。

提高了網絡的激勵相容性，通過獎勵機制驅動排序器的合規行為，保證了網絡的長期可持續性。相比之下,中心化排序器面臨公共產品困境。1.5競爭格局

Ethereum擁堵的時代背景造就了最宏大的敘事。V神在文章《TheThreeTransitions》中提出Ethereum需要經歷的三個主要技術過渡：向L2擴展過渡，每個人都轉向Rollup；向錢包安全過渡，每個人都使用智能合約錢包；向隱私過渡，確保保護隱私的資金轉移可行。V神認為，沒有L2的發展，Ethereum將因為高額的交易成本走向失敗。

正是在這個背景下，當前L2賽道蓬勃發展。根據L2Beat的數據，市場上已有110條L2或L3擴展解決方案在運行，然而，只有少數L2能獲得主流認可，并產生大量TVL和用戶。截至2024年10月24日，L2擴展解決方案的TVL已經達到了376.2億美元，與一年前相比翻了3倍，顯示出了強勁的發展勢頭和用戶需求。

L2的TVL排名，來源：L2beat，2024/10/31

從FDV來看，Mantle以35.8億美元僅次于Optimism和Arbitrum。從MC/FDV來看，Mantle以54.1%排在第一，這個數字則證明，MNT在未來將面臨更小的拋壓。

來源：DeFiLlama，2024/10/261.6初步價值評估

通過與不同Layer2網絡的橫向對比，可以直觀地判斷網絡的生態繁榮程度和估值水平高低，從而更好地評估Layer2的發展潛力。

在進行對比之前，我們需要注意的是：不同于其他L2將ETH作為GasTokens，MNTTokens被當作成為Mantle鏈的GasTokens，在與其他L2網絡對比時，需要將此納入考慮。我們主要計算了以下指標：

來源：Mantle，2024/10/24

下面我們也將從這幾個主要的類別來分析其生態中的一些項目：2.1DeFi賽道

DeFi是一條公鏈的基本盤，DeFi基礎設施的完善與否，很大程度上影響著整個生態發展的潛力和上限。Mantle的DeFi項目中有36個為DEX，剩下的包括借貸、再質押等。下面我們會介紹其中的一些項目：

2.1.1AgniFinance

項目簡介：AgniFinance成立于2023年，是Mantle的原生的基于AMM的DEX，也是目前Mantle上TVL排名第一的項目（1.21億美元），其總交易量達到39.2億美元。目前Agni可提供6種貨幣和20種交易配對服務，其最活躍的交易配對為METH/WETH。根據CoinGecko 的數據，Agni的最新24小時交易量為$4.36M。

AgniFinance的TVL在今年7月出現一次翻倍的爆發增長后，已經維持穩定在1億多美元的水平，較Q2實現翻倍增長。

X:@Agnidex

2.1.2INITCapital

項目簡介：INITCapital成立于2023年，是dApp和用戶交互的平臺，既提供對統一流動性池的無權限訪問，也提供高效的收益管理。作為構建的DeFi流動性基礎設施，INIT提供了各種活動，包括借貸和收益策略。Init現已在Mantle&Blast上線。截至撰稿時，INITCapital的市場規模達1.1億美元，總借出額超2400萬美元。

INITCapital于2024年2月底宣布完成310萬美元種子輪融資，ElectricCapital和MiranaVentures領投。

X:@InitCapital_

2.1.3MerchantMoe

項目簡介：MerchantMoe是一個成立于2024年的DEX，是TraderJoe的旗下產物，專為服務Mantle生態及社區而設計和建造。2024年1月在主網上線，同時$MOETokens也正式上線。目前可提供14種貨幣和22種交易配對的交易服務，最活躍的交易配對為METH/USDT。

根據MIP-28，MerchantMoe將從MantleTreasury獲得流動性支持。此外，MerchantMoe也獲得了MantleEcoFund的種子投資。

X:@MerchantMoe_xyz

2.1.4OndoFinance

項目簡介：OndoFinance是聚焦于RWA賽道的金融協議，現階段其主要業務是在合規框架內將美國國債、貨幣市場基金等優質資產實現Tokens化，以便Blockchain上用戶的投資和交易。Ondo所處的RWA美債賽道在過去一年間TVL增長6倍之多，是RWA行業的主要推動力量。OndoFinance的TVL從4月以來增長迅速，目前在RWA賽道的TVL排名第三，具有一定的先發優勢，未來發展可期。OndoFinance目前支持8個鏈，其中在Mantle上的TVL排名第三，超過了Aptos、Arbitrum和Sui。

X:@OndoFinance2.2Wrappedassets

準確來說，WrappedAssets屬于DeFi的一類，但鑒于Mantle在該領域取得的顯著成就以及近期的持續發力與重視，我們將這一板塊單獨拿出來分析。

10月23日Bybit上線cmETH，并計劃推出mETH的治理TokensCOOK，迅速引爆全網。在詳細解讀cmETH和COOK之前，我們需要了解什么是mETH。

2.2.1mETH

mETH是一個無需許可、非托管的ETH流動性質押協議，用戶可以通過質押ETH獲得mETH（1:1）。目前mETH擁有15,025個驗證節點，質押了超過48萬個ETH。

作為Mantle推出的原生LSD協議，mETH自2023年12月4日上線以來實現飛速成長，不到一年時間TVL達到12.2億美元，目前是第4大EthereumLSD產品。

回顧mETH誕生的背景，2023年6月，Ethereum已經從PoW成功過渡到權益證明PoS，而LidoFinance早已憑借130億美元的TVL穩居市場領導地位，緊隨其后的RocketPool（rETH）等競品使得流動性質押（LSD）賽道競爭異常激烈。對于剛剛在Mantle治理論壇上進行首輪討論的mETH來說，顯然并沒有獲得先發優勢。

然而，經過充分的社區治理討論和技術準備，2023年12月8日，面向所有用戶的ETH流動性質押協議正式推出（當時為MantleLSP）。憑借著強勁的表現，mETH在激烈的LSD賽道中迅速嶄露頭角，成為當時的「新晉玩家」。

根據DeFiLlama的數據，在上線一周內，MantleLSP的TVL已突破1億美元，之后一路攀升，于今年3月達到峰值近22億美元，目前TVL穩定在12多億美元，成為Ethereum第四大LSD產品。此外，官方數據顯示，mETH在Ethereum上擁有超過8000個錢包用戶，而在Mantle網絡上則有2.6萬個錢包用戶，用戶數量和活躍度也表現搶眼。

來源：Mantle

雖然第一季已經結束，但就在10月23日，mETH宣布Methamorphosis第二季也即將開展，毫無疑問，Mantle生態又將迎來一波火爆的增長。

2.2.3FBTC

Mantle的WrappedAssets并不限于ETH。在其生態系統中，與Antalpha等聯合推出的FBTC代表了另一種重要的流動性資產形式。將BTC引入Ethereum生態，此前有WBTC較為成功，但也有時會陷入信任危機。這時，FBTC就將會是一個更好的選擇。

FBTC是一種全鏈Bitcoin資產，1:1掛鉤BTC，并提供在Ethereum和Mantle網絡上的跨鏈橋接和交易功能，從而提升了Bitcoin的可訪問性和實用性。通過引入FBTC，Mantle不僅豐富了鏈上流動性資產的種類，也為用戶創造了跨鏈交易的新選擇，優化了整體用戶體驗。

FBTC與mETH等產品共同組成了Mantle在流動性與跨鏈領域的多維布局，助力構建其鏈上的DeFi收益生態。得益于Mantle生態的支持，這種多鏈資產布局將推動其成為Layer2與跨鏈流動性領域的強大競爭者。2.3Game

Mantle生態游戲板塊負責人一職由GrantZhang擔任。Zhang在游戲行業擁有豐富的履歷，曾領導《英雄聯盟》、《權力的游戲》等游戲的發行團隊，他所參與的游戲項目下載量超過5億次。

在游戲板塊的布局，Mantle的策略與大多數其他生態系統截然不同，這種差異主要體現在Mantle的團隊上。在其他生態系統，游戲板塊的發展通常由優秀投資者主導，而Mantle的游戲團隊更多由游戲行業的發行和運營專家組成。因此，Mantle能夠為其游戲合作伙伴提供更具實質性的支持，包括Tokens化設計、經濟模型、游戲發行、融資和用戶獲取等。

此外，盡管Mantle擁有Web3領域最大的金庫，但在選擇支持的游戲時仍然是非常謹慎的。與其他可能試圖通過「廣撒網」的方式為生態引入數百款游戲的生態不同，實際上Mantle生態只選擇了大約7-8款游戲建立深度合作，并給予真正的支持。也正因此，這些被選中合作的游戲所能獲得的資助和支持力度也要重磅得多。

以下我們選擇一些核心的游戲項目進行介紹：

2.2.1Catizen

Catizen是一個基于Telegram小程序構建的貓主題游戲mini小程序，玩家通過滑動飼養貓并獲得獎勵。根據Telegram首席執行官PavelDurov發布的推文，截至2024年7月30日，Catizen擁有超過2600萬玩家，要知道這距離其2024年3月19日推出也就4個多月時間。

Catizen示例，來源：Catizen

2024年4月，Catizen與Mantle建立了戰略合作。但實際上Mantle與Catizen及其發行商PlutoStudio的合作關系可以追溯至2023年8月。不管是從游戲設計、Tokens經濟學還是用戶獲取，甚至與TON的合作，Mantle都提供了全方位的支持。Catizen選擇Mantle合作的原因就像上文所說的一樣，Mantle獨特的團隊結構可以為游戲項目提供專業且實用的支持，這些支持可以有力推動項目的成功，這也是其他生態系統無法做到的。

對于Mantle來說，像Catizen和TaptoEarn這樣的超休閑游戲只是開始，這類游戲非常適合吸引用戶，且能夠將海量的Telegram用戶群引入小游戲之中。未來Mantle的計劃是與Telegram小游戲生態一起發展，并在演變的每個階段繼續發布更多合適的游戲產品。

截至發稿，Catizen在MantleBlockchain上有超過60萬用戶。CATI以7663萬美元位居Mantle的NativelyMintedValue榜首。

X:@CatizenAI

2.2.2MetaCene

MetaCene是一款龐大的多人在線角色扮演游戲（MMORPG），融入了Web3元素。它將NFT、Blockchain機制和AI技術與PvP戰役和土地管理等經典游戲機制相結合。MetaCene由經驗豐富的游戲公司開發商Qunzhao（Alan）Tan創立。

作為大型MMORPG游戲，MetaCene在成本、規則及經濟模型設計上有著更復雜的要求。而Mantle擁有Game7、Hyperplay、Yeeha和CommunityGaming等團隊，這些團隊能夠在用戶獲取、參與度、錢包基礎設施、入口、安全性等方面提供全面的支持，能夠為MetaCene提供更切實的支持。

值得一提的是，專業鏈游公會頭號聯盟創始人在深度體驗了Metacene后表示，MetaCene的游戲深度設計合理、玩家組成國際化，這也側面證明了游戲的可玩性。

截至發稿，Metacene上共有超過51萬用戶，日活用戶一度超過36萬。

X:@MetaCeneGame

2.2.3Funton.ai

Funton.ai是今年10月新加入Mantle生態的成員。作為TON生態系統中的領先模組化多游戲平臺，Funton.ai致力于打造一個結合人工智能與游戲的去中心化GameFi生態系統，并提供一鍵生成游戲的服務。截至今年7月，其月活躍用戶已超過35萬人。與Mantle的合作將有助于將數億Telegram用戶吸引進入Mantle生態系統。Funton.ai還為Mantle定制了FlappyMNT，連接含$MNT的錢包即可通過玩游戲賺取$MNT+FUNPoints。

值得一提的是，Funton.ai近期還與Gate交易所、OKXWallet等多個組織合作，進行了其Tokens$FUN的空投活動，這進一步擴大了其在市場上的影響力和用戶基礎。同時，Funton.ai還進入了Web3Labs與KuCoinLabs的加速營，進一步獲得主流Web3機構的認可。

X:@funton_ai3.4其他生態相關

Mantle在生態支持的開展這一塊，一直都是投入較大的精力進行，也是各個公鏈的表率。以下是一些生態支持與活動相關的信息：

2.4.1EcoFund

MantleEcoFund是一個由MantleTreasury提供的高達2億美元的生態基金，旨在促進開發者和dApps在Mantle網絡上的采用，優先投資在Mantle生態系統內構建高質量和創新項目的團隊，并在適當的時候增加對潛在的優秀項目的投資。

目前根據官網顯示，EcoFund已資助超13個項目，其中INITCapital、Catizen、MerchantMoe等多個項目都已成長為Mantle生態中堅力量。

2.4.2MantleGrants

為了進一步促進生態系統活力，Mantle創建了兩個激勵計劃：

MantleScouts計劃。2024年4月推出，向16個行業領袖授權向生態內高質量項目發放100萬美元的MNTTokens資助，支持創新項目。該計劃提供導師指導、網絡資源和資金支持，加速項目在Mantle生態系統中的成功。

PublicGrants資助。Mantle為處于早期階段的項目提供補助金（價值高達20,000美元的MNT），以培養一個充滿活力的開發者社區。

2.4.3Game7

游戲作為Mantle重點關注的生態發展方向，Mantle還與Game7合作推出了游戲加速器計劃，基于MantleNetwork基礎設施，Game7為游戲開發者提供了關鍵的工具，比如NFT市場、跨鏈橋接、游戲DAO等，為其孵化和投資的游戲項目提供優質的用戶體驗和生態互聯，二者將致力于推動無需許可和可互操作的游戲世界的發展。

2.4.4SozuHaus

在開發者活動方面，Mantle在全球范圍內贊助和主辦了26場黑客馬拉松活動，以及眾多技術研討會和在線AMA會議。提交的黑客馬拉松項目超過900個。Mantle還組織了六次獨家的SozuHaus活動（Mantle的迷你加速器和創客之家計劃），同時舉辦大型全球加密活動，以吸引頂級創始人和開發者。

2.4.5其他生態伙伴

在自己本身龐大的生態系統之外，Mantle也同時積極與業內其他伙伴合作，這些合作伙伴不僅支持Mantle生態的擴展，還為其在資本支持、用戶流量、開發資源、市場信任與行業背書、開發者教育等領域提供了技術和流動性資源。

如MiranaVentures，持續為Mantle生態提供了資金和資源支持。MiranaVentures還入圍了RootDada評選的2023年Top100投資機構。其基金的管理規模高達千萬美元，已經建立和孵化了多個項目。代表的投資項目包括：TON、Morpho、Zircuit、StoryProtocol等。此外，Mantle也是Eigenlayer唯一的一個技術合作伙伴。

在開發者社區方面，Moledao也是Mantle的生態支持者。Moledao致力于為Web3早期項目和開發者提供資源對接與支持。通過Web3系列公益課程、黑客松以及其他線下活動，Moledao幫助Mantle接觸并吸引了眾多優秀的Blockchain項目和開發者。Moledao作為開發者社區，不斷為Mantle提供技術創新支持和人才儲備，幫助其快速構建并完善Blockchain生態。

2.4.6生態激勵

Mantle的巨額金庫（近30億美元，全球第二）是Mantle最大的底氣來源。金庫的PoS利息收益可以直接反饋給用戶，比如通過EigenLayer的restaking收益可以作為生態獎勵。這種獎勵機制實實在在地增加了用戶在生態中的參與動力。用戶通過生態互動或者質押等方式，不僅能支持生態發展，還能拿到Treasury收益的分成，讓整個生態運轉更有活力。3.亮點總結

過一年年多時間里，Mantle已經通過亮眼增長數據展現了其在L2賽道的強勢競爭力，而對于現階段的用戶而言，隨著生態的深入融合以及cmETH、COOK的到來，Mantle未來繼續增長勢頭強勁。面對這種可以預見的增長，我們主要有以下觀點：

Bybit的強力背書：基于Mantle與Bybit的密切關系，Mantle生態中的優秀項目將有機會上線Bybit，并通過Bybit的推薦被更多投資者發現。對于dApps開發團隊而言，這是極具吸引力的資源和曝光渠道。

全球最大的金庫支持：近30億美元的MantleTreasury，是MantleNetwork上構建的項目的強大后盾，也是其生態發展最大的底氣來源。Mantle正在打造一個更具獎勵性的金融和消費類鏈上應用中心，例如通過金庫產生的利息收益可以創造額外的補貼反饋給用戶。

技術架構的優勢：Mantle的模塊化設計提供了顯著的擴展性和成本優化優勢，也使Mantle更加靈活，能夠開放地進行創新。

第四大EthereumLSD產品：Mantle的前四大TVL貢獻均來自于DeFi領域。實現DeFi理想中的流動性融合至關重要，Mantle生態致力于解決流動性碎片化問題，并在流動性質押領域押下重注。依托先進的底層設計與強大的生態賦能，mETH在短時間內成長為第四大EthereumLSD產品。

蓬勃發展的游戲生態：截至目前，Mantle生態中的游戲板塊已推出7款旗艦產品，其中Catizen和MetaCene等項目在各自細分領域中表現突出。Mantle計劃在未來幾個季度逐步發布所有游戲產品，推動生態系統進一步成長。

全面支持開發者和創始人：Web3行業需要更多創新和加密應用案例，Mantle實施了各種各樣的開發者激勵計劃，如SozuHaus的Hacker之家計劃，再比如提供2億美元的EcoFund，積極挖掘并扶持頂尖開發者人才。對于才華橫溢、充滿創意與熱情的開發者而言，Mantle是一個理想的成長平臺。

Mantle作為一個既具成本效益又符合未來趨勢的Layer2項目，具備了引領鏈上交易和應用發展的潛力，為DeFi和去中心化應用提供了理想的生態環境。我們不僅應當注意到Mantle作為Layer2的潛力，更應當把Mantle放在整個公鏈賽道中去進行比較，其性能、生態、TVL等均已超過大部分Layer1，考慮到其較短的成長歷史，資金實力雄厚的國庫支持，以及其「做正確的事情」的良好表現，我們完全有理由期待Mantle將給web3世界帶來的驚喜。

也許下一個范式級別的創新，就會發生在Mantle？