作者：MONK，Messari研究員；翻譯：金色財經xiaozou

以下是我最新的Messari報告文章里的要點內容。

我對HYPETokens（其最大供應量為10億枚）的最新估值是其FDV在130億美元左右，在適當的市場條件下可能高于300億美元。

讓我們來深入了解一下：

這是我制作的市場圖：

*任何perpDEX都可以上架任何永續合約，沒有Blockchain碎片化問題。

*與CEX不同，使用DEX無需許可。

*在訂單流量和流動性方面存在網絡效應飛輪。

我認為Hyperliquid的主導地位只會越來越強。在基本情況下，我們認為Hyperliquid可以占據近一半的鏈上市場份額。

這將在2027年帶來5.51億美元的收入。目前，交易費是流向社區的，因此，我們將其計為實際收入。

將DeFi標準放大15倍，我們得出perpDEX作為獨立業務的估值為83億美元。如果你是企業客戶，你可以看到我們的完整模型。現在讓我們來看L1：

通常采用DeFi應用溢價來進行L1估值。隨著Hyperliquid在其網絡上的活動不斷充實，其估值可能會持續走高。

請注意，這里的機會正越來越大：

所以基本情況是：

Hyperliquid的perpDEX價值83億美元，底層L1價值50億美元。基本情況下FDV為133億美元。熊市約為30億美元，牛市約為340億美元。我必須強調的一點是，我們還沒有看到一個領先的加密app與某個高性能早期alt-L1實現垂直整合。