作者：0xTodd，Ebunker聯創來源：X，@0x_Todd

我有一個未經驗證的想法：降息前，尤其是越臨近降息，風險市場的資金被抽離地越厲害。

比如說現在，別管票面利息是多少，中長期美債收益率已經從巔峰的4.5-5%，降到了如今的3.5%-4%。如果降息官宣，甚至連續降息開始，實際收益率自然還要往下走，體現為債券本身價格會漲。

(可能) 場內有一些資金的想法是：

現在大概是加倉美債的最后窗口了，鎖定美金4%，而且一鎖定就能10年甚至30年，利率還是很誘人的。

那么這些資金，只能從卡著這個時間窗口（8-9月），拼命從風險市場撤走，造成了場內黎明前的黑暗。

降息是一個里程碑的事件，降息前嘛，沒有緊迫感，都是想著繼續在風險市場賺一波再說。臨近降息，才開始有了「要抓緊趕上最后一班公交車」的心路歷程。

所以，臨近降息，非但沒有想象中的pricein上漲效果，反而我們會感到流動性一直降低。

而等到降息真正官宣開始，該走的資金已經都走了。而留下沒走的，顯然都是等待舞會開始的人。

PS：當然，加密市場的投資者似乎和美債投資者的風險偏好差很多，用戶畫像未必match，所以是個未經驗證的想法。