作者：CryptoKoryo來(lái)源：Substack翻譯：善歐巴，金色財(cái)經(jīng)

有人說(shuō)“等九月結(jié)束再叫醒我”，然后我們?cè)诘谒募径扔瓉?lái)暴漲？這似乎成為了目前的主流看法，但我們需要更仔細(xì)地看看接下來(lái)的利好和利空因素。

先從一些利好因素開(kāi)始談起。山寨幣買(mǎi)入信號(hào)

山寨幣的買(mǎi)入信號(hào)目前處于多年低位，幾乎達(dá)到了“賣房買(mǎi)幣”的水平，這表明山寨幣相對(duì)于Bitcoin的價(jià)格處于歷史低點(diǎn)。自上一次山寨幣季以來(lái)，市場(chǎng)已經(jīng)沉寂了約8個(gè)月之久，這是一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。從歷史模式來(lái)看，這張圖表暗示無(wú)論從時(shí)間還是價(jià)格角度來(lái)看，山寨幣季可能已經(jīng)不遠(yuǎn)。

不確定性因素

為什么市場(chǎng)情緒還不夠積極？

我們談完了利好因素，接下來(lái)是利空因素。

有趣的是，大多數(shù)利空因素與Crypto無(wú)關(guān)，而是涉及更廣泛的金融市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)。標(biāo)普指數(shù)（SPX）

很多人原本預(yù)計(jì)標(biāo)普指數(shù)會(huì)延續(xù)熊市，但自2023年10月以來(lái)，它實(shí)際上有了驚人的反彈（與加密市場(chǎng)幾乎同時(shí)反彈）。

但目前來(lái)看，標(biāo)普指數(shù)似乎可能形成雙頂形態(tài)，并在RSI上出現(xiàn)了顯著的看跌背離，這意味著標(biāo)普指數(shù)可能回撤至0.382或0.618的斐波那契水平。特別是在當(dāng)前宏觀不確定性的情況下（稍后詳細(xì)討論），這種回撤是有可能的。

不幸的是，盡管標(biāo)普指數(shù)上漲時(shí)Crypto與之脫鉤，但在標(biāo)普下跌時(shí)，Crypto依然受到影響。

如果宏觀不確定性導(dǎo)致標(biāo)普指數(shù)下跌，那么Crypto在第四季度出現(xiàn)牛市的可能性較低，因?yàn)槭袌?chǎng)仍缺乏流動(dòng)性，依然是一個(gè)“玩家對(duì)玩家”的游戲。

宏觀經(jīng)濟(jì)

關(guān)于即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退的討論自2022年就開(kāi)始了，但似乎有越來(lái)越多的數(shù)據(jù)支撐這一觀點(diǎn)。我不是宏觀經(jīng)濟(jì)專家，但幾乎所有人都在預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在9月降息。雖然通脹率仍高于目標(biāo)，但正在改善。美國(guó)的整體GDP增長(zhǎng)仍在上升趨勢(shì)中，而勞動(dòng)力市場(chǎng)則開(kāi)始顯現(xiàn)疲軟跡象。本月即將發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和失業(yè)率（明天發(fā)布）、CPI和PPI數(shù)據(jù)（下周發(fā)布），以及最終在兩周后公布的美聯(lián)儲(chǔ)聲明，將為我們提供市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)的線索。

如果美聯(lián)儲(chǔ)在兩周后降息25個(gè)基點(diǎn)，第四季度的加密市場(chǎng)可能出現(xiàn)看漲的走勢(shì)；如果降息50個(gè)基點(diǎn)，那么市場(chǎng)將更為看漲。總結(jié)

目前的市場(chǎng)狀況表明，宏觀經(jīng)濟(jì)將決定未來(lái)幾個(gè)月Crypto的表現(xiàn)。我們需要新的流動(dòng)性推動(dòng)Tokens價(jià)格上漲。接下來(lái)兩周內(nèi)的宏觀事件（以及特朗普/哈里斯的辯論）將為第四季度的市場(chǎng)走向提供方向。

與其預(yù)測(cè)這些事件的結(jié)果，不如等待明確的趨勢(shì)和方向。即使這意味著要在更高的價(jià)格買(mǎi)入，或者如果出現(xiàn)利空消息，就在下跌時(shí)加倉(cāng)。

不過(guò)，我認(rèn)為當(dāng)前的水平對(duì)長(zhǎng)期（>6個(gè)月）的持有者來(lái)說(shuō)已經(jīng)是非常好的買(mǎi)入時(shí)機(jī)。