Jupiter：樂(lè)高版Dex新王者
作者：FrontierLab中文來(lái)源：X，@FrontierLab_ZH引言
Jupiter 成立于 2021 年，他的項(xiàng)目定位是 Solana Blockchain上的Decentralization交易流動(dòng)性聚合器，經(jīng)過(guò) 3 年的發(fā)展，現(xiàn)在 Jupiter 已經(jīng)匯集了 Solana 鏈上超過(guò)一半以上的交易量，可以說(shuō)已經(jīng)發(fā)展到了 Solana 鏈上交易聚合器的天花板級(jí)別了，在其項(xiàng)目主項(xiàng)的交易聚合器上已經(jīng)沒(méi)有太多的發(fā)展空間了，從而其開(kāi)始了橫向開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的項(xiàng)目發(fā)展方向，分別推出了Launchpad 平臺(tái) JupiterStart 和孵化器 JupiterLabs，通過(guò)孵化其他一些高質(zhì)量的項(xiàng)目來(lái)達(dá)到 Jupiter 在各個(gè)平行領(lǐng)域中橫向發(fā)展的目的。項(xiàng)目基本信息基礎(chǔ)信息
網(wǎng)站：https://jup.ag/zh-SG
推特：https://twitter.com/JupiterExchange，粉絲 42 萬(wàn)
Reddit.：https://www.reddit.com/r/jupiterexchange/
Discord：https://discord.com/invite/jup
Whitepaper:https://station.jup.ag/docs
上線時(shí)間：Tokens于 2024 年上線項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)核心團(tuán)隊(duì)
Meow：聯(lián)合創(chuàng)始人。他還建設(shè)了 Meteora 和R.A.C.C.O.O.O.N.S。他還是最大的 Wrapped Tokens wBTC 的聯(lián)合創(chuàng)始人，同時(shí)也是 Handshake 項(xiàng)目的創(chuàng)始貢獻(xiàn)者之一。
BenChow:聯(lián)合創(chuàng)始人。擁有多年的交互設(shè)計(jì)和產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)，社交游戲公司 Hive 7 的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員之一，該公司獲得了 TrueVentures 的A輪融資。2010 年，Hive 7 被迪士尼/Playdom 收購(gòu)。2007年底，他幫助設(shè)計(jì)并推出了 Hive 7 的熱門社交游戲 Knighthood。顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)
ShunFanZhou: PhalaNetworkWhitepaper作者之一復(fù)日大學(xué)系統(tǒng)軟件與安全實(shí)驗(yàn)室博士，曾在國(guó)際頂級(jí)安全會(huì)議 USENIXSecurity上發(fā)表對(duì)于以大坊生態(tài)中攻擊交易與防御手段的研究，并協(xié)作發(fā)表多篇國(guó)際頂級(jí)安全會(huì)議論文。
SandroGorduladze：HASHCIB 的天使投資人和合伙人。Sandro 在 HASH 設(shè)立了研究部門，該部門因其深入的報(bào)告而聲名大噪。加入 HASH 之前，Sandro 曾在俄羅斯普華永道工作，為 TMT 行業(yè)的公司提供稅務(wù)咨詢。
KonstantinShamruk：法國(guó)圖盧茲大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。主導(dǎo)了 PhalaNetwork 經(jīng)濟(jì)設(shè)計(jì)的博奔論分析工作。
JonasGehrlein：Web3基金會(huì)研究科學(xué)家。他在Web3基金會(huì)負(fù)責(zé)研究Polkadot 生態(tài)系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。加入 W 3 F 之前，Jonas 獲得了伯爾尼大學(xué)的行為和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，在那里他研究了市場(chǎng)和組織中的人類行為。在此之前，他在康斯坦茨大學(xué)獲得了定量經(jīng)濟(jì)學(xué)的碩士學(xué)位。
ZoMeckbach: Polkadot 高級(jí)大使，研究者和Web3和網(wǎng)絡(luò)安全的倡導(dǎo)者。她目前是 MH-IT&ServiceGmbH 的 COO，在加入 MH-IT 之前曾擔(dān)任谷歌的應(yīng)用分析職位。融資情況
Jupiter 團(tuán)隊(duì)沒(méi)有公布任何融資信息。開(kāi)發(fā)實(shí)力
2021 年 Jupiter 立項(xiàng)，由聯(lián)合創(chuàng)始人 Meow 和 BenChow 創(chuàng)立。項(xiàng)目發(fā)展的關(guān)鍵事件如表所示：
主要產(chǎn)品交易聚合器
交易聚合器是 Jupiter 的核心產(chǎn)品，也是 Jupiter 成功的依靠。交易聚合器是起源于上一輪牛市中 Defi 項(xiàng)目的一種，因?yàn)樯弦惠喤Ｊ惺怯?Defi 之夏引燃，所以當(dāng)時(shí)眾多的交易者都會(huì)聚集在鏈上使用各種 DEX 進(jìn)行Tokens交易，但是 DEX 有個(gè)明顯的缺陷，就是每個(gè) DEX 都是擁有的自己的流動(dòng)性池，各個(gè) DEX 的流動(dòng)性池之間是不互通的，所以投資者在進(jìn)行交易的時(shí)候，往往需要自己尋找最佳的交易池以獲得最優(yōu)的交易價(jià)格，這不僅費(fèi)時(shí)費(fèi)力，而且由于流動(dòng)性分散，很難保證交易的最優(yōu)性。
但是交易聚合器出現(xiàn)以后就改變了這個(gè)現(xiàn)狀，交易聚合器可以將同一個(gè)鏈上不同的 DEX 的流動(dòng)性池聚合在一起，用戶在使用交易聚合器的時(shí)候可以清楚的看清想要交易Tokens在市場(chǎng)上所有池子的深度、滑點(diǎn)等等，交易者可以根據(jù)自己的需求來(lái)選擇適合自己的 DEX 進(jìn)行交易。
Jupiter 是將 Solana 生態(tài)中的眾多流動(dòng)性池聚合在一起，通過(guò)算法自動(dòng)尋找并聚合最優(yōu)的流動(dòng)性資源，為用戶提供一站式的最佳交易路徑。Jupiter 的操作界面十分友好，比較像 Uniswap 的交易界面，讓大多數(shù)用戶能夠適應(yīng)和熟悉的使用。用戶在操作 Jupiter 之前可以根據(jù)自己的需求設(shè)置好交易的各項(xiàng)參數(shù)，比如交易費(fèi)用、交易滑點(diǎn)或者交易路徑等，這樣就可以使用戶選擇最適合自己的交價(jià)格和滑點(diǎn)。Jupiter 主要是通過(guò)自身的智能合約算法來(lái)實(shí)時(shí)監(jiān)控和分析，通過(guò)市場(chǎng)這些數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)監(jiān)控和分析使得 Jupiter 會(huì)智能的幫助用戶在市場(chǎng)中選擇出最優(yōu)的交易路徑，來(lái)提高用戶交易的成功率和資金使用效率。
其中 Jupiter 為了保證交易者的安全和交易質(zhì)量，從而要求接入進(jìn) Jupiter 的交易對(duì)的池子最低保證 50 萬(wàn)美元的流動(dòng)性，而且必須得經(jīng)過(guò)較為嚴(yán)格的代審計(jì)。因?yàn)橐陨显?Jupiter 聚合了 Solana 上大部分的交易額，現(xiàn)在可以占據(jù)整個(gè) Solana 鏈上 50% 以上的交易量，占據(jù)了 Solana 鏈上的絕對(duì)主導(dǎo)地位。限價(jià)單
Solana 將自身的主要發(fā)展定位放在了交易鏈上，并且因?yàn)?Solana 鏈的獨(dú)特的共識(shí)機(jī)制和 SVM 并行能力使得對(duì)交易者非常友好，所以很多交易者都選擇在 Solana 鏈上進(jìn)行交易。因?yàn)?Jupiter 本身就是為了交易者而服務(wù)的，所以其對(duì)交易者提供了限價(jià)單的功能，幫助交易者有效避免了交易時(shí)價(jià)格影響造成的成本增加和滑點(diǎn)問(wèn)題，同時(shí)規(guī)避了 MEV 問(wèn)題。
Jupiter 對(duì)用戶的友好也體現(xiàn)在了界面操作上，Jupiter 與 Birdeye 和 TradingView 合作，Birdeye 為 Jupiter 提供Tokens的鏈上價(jià)格數(shù)據(jù)，并且 Jupiter 采用 TradingView 的技術(shù)來(lái)展示圖表數(shù)據(jù)，這樣使得 Jupiter 的操作界面與傳統(tǒng)的 CEX 界面很像，從而更加使得用戶更加適應(yīng) Jupiter 的操作界面，給用戶提供了更好的體驗(yàn)感。
在具體使用的時(shí)候，限價(jià)單被設(shè)置為可以部分成交并獲得成交部分的Tokens。在提出交易時(shí)，用戶可以自行選擇訂單有效期、兌換價(jià)格和兌換數(shù)量，以更精確的執(zhí)行自己的交易策略。從而使用戶能夠更加便捷的避免了交易時(shí)價(jià)格影響造成的成本增加和滑點(diǎn)問(wèn)題，同時(shí)規(guī)避了 MEV 問(wèn)題。DCA 定投
Dollar-CostAveraging（DCA）是一種在現(xiàn)實(shí)中使用非常多的投資策略，用戶可以通過(guò)給自己設(shè)定在未來(lái)中定期并且定額的投資來(lái)降低自己的買入成本到自己的預(yù)期價(jià)格區(qū)間內(nèi)。這種方法可以幫助投資者減少在波動(dòng)較大的市場(chǎng)環(huán)境下的單一價(jià)格點(diǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)。Jupiter 提供 DCA 定投的產(chǎn)品，用戶只需要設(shè)置自己的購(gòu)買頻率、購(gòu)買價(jià)格區(qū)間、總時(shí)間段以及希望購(gòu)買的幣種即可。在定投生效以后，用戶購(gòu)買的Tokens就會(huì)被轉(zhuǎn)移到用戶自己在 Jupiter 中的賬戶內(nèi)，并且根據(jù)預(yù)設(shè)價(jià)格區(qū)間和交易頻率自動(dòng)執(zhí)行交易。在定投結(jié)束后，Tokens會(huì)被自動(dòng)轉(zhuǎn)移回用戶錢包。
Jupiter 的 DCA 具有可控的成本價(jià)、低廉的費(fèi)用以及全托管的交易流程的優(yōu)勢(shì)。自熊市中的時(shí)候，DCA 對(duì)交易者非常的友好，由于價(jià)格波動(dòng)較大且不確定性較高，DCA 可以讓投資者在一段時(shí)間內(nèi)以較低的成本價(jià)均勻買入資產(chǎn)，從而降低單次投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，DCA 還能夠幫助投資者規(guī)避市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的情緒影響，保持理性和穩(wěn)健的投資策略。然而，在牛市中，DCA 的優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在。由于市場(chǎng)處于上漲趨勢(shì)，單次投資往往能夠獲得較高的收益，因此采用 DCA 定投可能無(wú)法充分抓住市場(chǎng)快速上漲的機(jī)會(huì)。
所以 DCA 作為一種長(zhǎng)期投資策略，在特定市場(chǎng)環(huán)境下具有一定的優(yōu)勢(shì)。然而，由于其對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)和周期有一定要求，目前該功能的總體需求量相對(duì)較小。投資者在選擇是否采用 DCA 定投時(shí)，需要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、市場(chǎng)環(huán)境以及長(zhǎng)期投資規(guī)劃來(lái)進(jìn)行綜合考量。JupiterLabs
JupiterLabs 是一個(gè)獨(dú)立于 Jupiter 的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目投資實(shí)驗(yàn)室，他的運(yùn)作是基于自身和社區(qū)的推動(dòng)，并不受到 Jupiter 項(xiàng)目方的影響，但是其在技術(shù)以及資金上是受到 Jupiter 的大力支持，所以 Jupiter 用戶和社區(qū)成員享有某些優(yōu)先權(quán)，包括優(yōu)先使用權(quán)和Tokens激勵(lì)。
JupiterLabs 是標(biāo)志著 Jupiter 開(kāi)始橫向發(fā)展業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。其通過(guò)對(duì)各個(gè)橫向領(lǐng)域的投資支持來(lái)達(dá)到橫向擴(kuò)張自身在整個(gè) Solana 生態(tài)中的占比和影響力，現(xiàn)階段 JupiterLabs 致力于永續(xù)合約和 LST 穩(wěn)定幣這兩個(gè)項(xiàng)目領(lǐng)域的開(kāi)發(fā)。同樣我們可以知道永續(xù)合約和 LSD 穩(wěn)定幣是一個(gè)生態(tài)中最掙錢和影響力最大的兩個(gè)領(lǐng)域。永續(xù)合約
JupiterPerpetual 是 Jupiter 邁向永續(xù)合約的第一步，他的運(yùn)營(yíng)模式與 GMX 類似，在 JupiterPerpetual 中的參與者是：流動(dòng)性提供者和交易者。流動(dòng)性提供者向池中提供資金，這些資金被轉(zhuǎn)換成一攬子Tokens，主要包括 BTC、ETH、SOL、USDC 和 USDT，其中 SOL 和 USDC 占有較高權(quán)重，成為主要的交易對(duì)象。交易者在進(jìn)行杠桿交易時(shí)，利用流動(dòng)性池中的Tokens建立杠桿頭寸，交易者需要支付交易費(fèi)用和借貸費(fèi)。流動(dòng)性提供者獲得 70% 的交易費(fèi)和所有借貸費(fèi)。與 GMX 相同的是流動(dòng)性提供者就是交易者在交易中的對(duì)立面，交易者進(jìn)行合約交易也就是在做流動(dòng)性提供者的對(duì)手盤(pán)。所以這種模式在熊市的時(shí)候流動(dòng)性提供者會(huì)非常多，但是牛市中卻對(duì)流動(dòng)性提供者并不是十分友好。
JupiterPerpetua 支持交易者可以使用最高 100 倍的杠桿交永續(xù)合約，而 LP 則可以提供資金賺取費(fèi)用。在永續(xù)合約中交易者能夠以較少的資本分配（杠桿）來(lái)承擔(dān)更大的頭寸，以便利用未來(lái)價(jià)格波動(dòng)。在 JupiterPerpetua 中，交易者可以使用幾乎任何受支持的SolanaTokens作為抵押品，在SOL、ETH和wBTC上開(kāi)設(shè)多頭或空頭頭寸。多頭頭寸需要相應(yīng)的標(biāo)的物，而空頭頭寸則需要穩(wěn)定幣作為抵押品。交易者可以通過(guò)從流動(dòng)性池中借入資產(chǎn)來(lái)承擔(dān)杠桿作用。LST 穩(wěn)定幣
XYZ 是 JupiterLabs 支持的 LST 穩(wěn)定幣項(xiàng)目，在 XYZ 中用戶可以通過(guò)抵押 SOL 來(lái)鑄造無(wú)借款利息生息穩(wěn)定幣 SUSD，用戶的抵押物被鎖在智能合約中，直到用戶償還相應(yīng)的 SUSD。這種借貸模式使得用戶可以在不承擔(dān)借款利息的情況下獲取穩(wěn)定幣。并且 XYZ 通過(guò) LST 質(zhì)押所獲得的收入將分配給 SUSD 持有者和治理Tokens持有者，用來(lái)激勵(lì)更多的用戶積極參與到協(xié)議中來(lái)。另外，XYZ 協(xié)議還采用了杠桿套利策略來(lái)實(shí)現(xiàn)最大化收益。當(dāng) LST 收益率高于 SOL 借款利率時(shí)，用戶可以采取杠桿套利策略，以獲取更高的收益。XYZ 還類似于 Lybra 采用了贖回機(jī)制來(lái)維持 SUSD 的價(jià)格穩(wěn)定，為了減少對(duì)借款人頭寸的影響，XYZ 采取在小額價(jià)格區(qū)間內(nèi)用治理Tokens進(jìn)行 SUSD 贖回的方式，當(dāng) SUSD 的價(jià)格介于 0.95-1 美元之間時(shí)，XYZ 采用 SUSD 贖回治理Tokens的方式來(lái)降低借款人被贖回的頻率。JupiterLFGLaunchpad
LFGLaunchpad 采用了一種創(chuàng)新的方式來(lái)支持新項(xiàng)目，強(qiáng)調(diào)以社區(qū)驅(qū)動(dòng)和透明度為核心的模式。傳統(tǒng)項(xiàng)目發(fā)射平臺(tái)往往存在復(fù)雜性，而 LFGLaunchpad 則摒棄了這種復(fù)雜性，采用開(kāi)放市場(chǎng)和社區(qū)參與的方法。與此同時(shí)，該平臺(tái)還放棄了復(fù)雜的激勵(lì)結(jié)構(gòu)和孤立的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，突出了其獨(dú)特之處。LFGLaunchpad 的核心優(yōu)勢(shì)在于其龐大的社區(qū)支持、可定制的 Launchpad 防止機(jī)器人代操作、用戶友好的設(shè)計(jì)工具用于流動(dòng)性管理，以及全面的交易功能。這些特點(diǎn)保證了用戶能夠發(fā)現(xiàn)公平的價(jià)格和即時(shí)的流動(dòng)性，同時(shí)為技術(shù)方面提供了較好的支持。首先，LFGLaunchpad 依靠龐大的社區(qū)支持來(lái)推動(dòng)新項(xiàng)目的發(fā)展。社區(qū)驅(qū)動(dòng)的模式使得項(xiàng)目能夠得到更廣泛的關(guān)注和支持，為新項(xiàng)目提供了更廣闊的發(fā)展空間。其次，LFGLaunchpad 采用可定制的 Launchpad 防止機(jī)器人代操作，有效地保障了交易的公平性和透明度。這一特點(diǎn)使得交易更加安全可靠，有效地避免了惡意操縱和不當(dāng)干預(yù)，為用戶提供了更加穩(wěn)定和可靠的交易環(huán)境。此外，LFGLaunchpad 還提供了用戶友好的設(shè)計(jì)工具用于流動(dòng)性管理，使得用戶能夠更加便捷地管理自己的資產(chǎn)和流動(dòng)性。這一特點(diǎn)有利于提升用戶體驗(yàn)，為用戶提供了更加便捷和高效的操作方式。最后，LFGLaunchpad 擁有全面的交易功能，為用戶提供了更加豐富和多樣化的交易選擇。無(wú)論是交易類型還是交易品種，用戶都能夠在 LFGLaunchpad 上找到滿足自己需求的交易方式，有利于提升交易效率和滿足用戶個(gè)性化需求。
并且 Jupiter 的聯(lián)合創(chuàng)始人 Meow 在近期受到媒體采訪時(shí)所提到的 H 2 計(jì)劃中明確肯定了 LFGLaunchpad 對(duì) Jupiter 品牌影響力的提升，并且預(yù)計(jì)在第三季度 Jupiter 會(huì)圍繞 LFGLaunchpad 的規(guī)則和發(fā)展將繼續(xù)深入探索和研發(fā)。與同賽道項(xiàng)目相比
Jupiter 作為 Solana 生態(tài)中最為成功的Decentralization交易流動(dòng)性聚合器，在 Solana 中已經(jīng)占據(jù)了一半的交易量，所以其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為在Ethereum生態(tài)中的Decentralization交易流動(dòng)性聚合器巨頭1inch。底層運(yùn)作邏輯
Jupiter 是運(yùn)行在 Solana 鏈上的Decentralization交易流動(dòng)性聚合器，其享受到了 Solana 鏈上的高性能優(yōu)勢(shì)，其主要表現(xiàn)就是在于 SVM 的使用上。SVM 支持 Rust、C、C++編寫(xiě)的智能合約代碼，在接入到 SVM 之后都會(huì)被自動(dòng)的轉(zhuǎn)化 BPF 字節(jié)碼，對(duì)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)者特別友好，但是對(duì)于 Jupiter 產(chǎn)生最大優(yōu)勢(shì)的還是 SVM 支持并行處理的能力。Sealevel 引擎是 Solana 上實(shí)現(xiàn)并行處理的關(guān)鍵組件，并且隨著 Solana 交易中集成了狀態(tài)訪問(wèn)列表，這使得不沖突的交易可以同時(shí)運(yùn)行，從而實(shí)現(xiàn)更快的整體性能。SVM 是支持多線程的，可以在更短的時(shí)間內(nèi)處理更多的交易。每個(gè)線程都包含一個(gè)等待執(zhí)行的交易隊(duì)列，交易被隨機(jī)分配到隊(duì)列中。這使得 Jupiter 具有了非常強(qiáng)大的交易處理能力，能夠同時(shí)支持?jǐn)?shù)量巨大的交易操作，對(duì)交易用戶非常的友好。
1inch是運(yùn)行在Ethereum鏈上的Decentralization交易流動(dòng)性聚合器，其運(yùn)行的底層邏輯是建立在 EVM 之上，而 EVM 是一個(gè)單線程運(yùn)行環(huán)境，意味著它一次只能處理一個(gè)合約，從而導(dǎo)致其在處理交易能力上無(wú)法與 Jupiter 相提并論。雖然Ethereum在 2023 年經(jīng)歷了坎昆升級(jí)之后，再加上其各種L2的解決辦法的提出，使得Ethereum上的性能有所提升，但是仍然無(wú)法與 Solana 相比。從而使得 Jupiter 在性能上相比于1inch天然的就有優(yōu)勢(shì)。Gas 費(fèi)
Decentralization交易流動(dòng)性聚合器是一種高頻的鏈上交易行為，從而使得用戶對(duì) Gas 費(fèi)非常的敏感。Solana 鏈采用了歷史證明的共識(shí)方式，提高了系統(tǒng)的效率和可靠性，并且采用了 SVM 讓 Solana 具有極高的處理速度和低延遲，這使得交易能夠迅速得到確認(rèn)，從而減少了需要支付的 Gas 費(fèi)用。基于這點(diǎn)上 Jupiter 的交易用戶每筆交易只需要付出 0.00015 美元的成本，從而足以支持用戶采用高頻的操作方式來(lái)完成自己的交易策略，對(duì)于 Jupiter 的限價(jià)單、DCA 定投和永續(xù)合約交易都起到了至關(guān)重要的作用。
而Ethereum上雖然經(jīng)過(guò)了坎昆升級(jí)后有所下降，但是Ethereum上平均的交易費(fèi)用也達(dá)到了每筆 0.3 美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)的高于 Solana 上的 Gas 費(fèi)。然后1inch這種Decentralization交易流動(dòng)性聚合器在本質(zhì)上就是一種高頻的鏈上交易行為。交易用戶所支付的 Gas 費(fèi)會(huì)隨著交易行為的頻繁度而成倍的增加，從而在牛市期間對(duì)于交易用戶非常的不友好，并且聚合器的本質(zhì)是在通過(guò)從多個(gè)來(lái)源獲取流動(dòng)性來(lái)為用戶提供更好的價(jià)格，而不是只從一個(gè)特定的 DEX 獲取，然后Ethereum上高昂的 Gas 費(fèi)會(huì)使得使用交易聚合器從多個(gè)不同的池中獲取流動(dòng)性這種行為變的非常昂貴，會(huì)惡化原本想要解決的問(wèn)題，在只從一個(gè)地方獲取流動(dòng)性上進(jìn)行交易實(shí)際上可能更有利。產(chǎn)品多樣性
Jupiter 為交易用戶提供了多種產(chǎn)品，比如限價(jià)單、DCA 定投以及衍生品交易等多種服務(wù)，從而能夠滿足用戶不同的各種使用需求。在這方面上，Jupiter 可以說(shuō)是盡最大可能的幫助客戶解決在交易中遇到的各種問(wèn)題，不僅僅是流動(dòng)性聚合器的單項(xiàng)產(chǎn)品角度出發(fā)，而是用金融的發(fā)展角度為用戶提供了全方位的金融服務(wù)，不僅能夠滿足用戶的各種金融需求，也能為交易用戶在各種不同的市場(chǎng)階段來(lái)提供最合適的金融服務(wù)。
而1inch在產(chǎn)品方面就略顯單一，1inch只是專注于 DEX 聚合器的產(chǎn)品定位，從而只是通過(guò)從多個(gè)來(lái)源獲取流動(dòng)性來(lái)為交易用戶提供更好的價(jià)格，并沒(méi)有提供其他的金融服務(wù)產(chǎn)品。未來(lái)發(fā)展方向
Jupiter 現(xiàn)在在 Solana 生態(tài)中已經(jīng)在Decentralization交易流動(dòng)性聚合器賽道占據(jù)了絕對(duì)的龍頭位置，其在原賽道上的發(fā)展空間并不大，所以其將目光轉(zhuǎn)移到了其它平行的賽道，所以推出了 JupiterLabs 和 LFGLaunchpad，通過(guò)支持和投資其他 Solana 生態(tài)中不同賽道的項(xiàng)目，來(lái)增加自己的影響力。所以從未來(lái)的發(fā)展方向來(lái)看，Jupiter 除了會(huì)不斷的更新以及增加自身流動(dòng)性聚合器中的各項(xiàng)功能，其發(fā)展的著重點(diǎn)在于大力推動(dòng) JupiterLabs 和 LFGLaunchpad，在其聯(lián)合創(chuàng)始人在 H 2 的工作計(jì)劃中明確了 Jupiter 會(huì)圍繞 LFGLaunchpad 的規(guī)則和發(fā)展將繼續(xù)深入探索和研發(fā)。
1inch雖然在Ethereum生態(tài)中的Decentralization交易流動(dòng)性聚合器賽道占據(jù)了主要的地位，但是其并不像 Jupiter 在 Solana 生態(tài)中占據(jù)的絕對(duì)主導(dǎo)地位，因?yàn)樵贓thereum生態(tài)中 Uniswap 是一個(gè)非常成功的 DEX，Uniswap 也聚集了相當(dāng)多的用戶。所以1inch在之后的發(fā)展路線與 Jupiter 不同，1inch主要還是對(duì)Decentralization交易流動(dòng)性聚合器賽道的業(yè)務(wù)進(jìn)行深耕，通過(guò)將自身部署到不同的L2中對(duì)交易速度以及 Gas 費(fèi)做出最優(yōu)化的調(diào)整。
項(xiàng)目模型業(yè)務(wù)模型
Jupiter 是一個(gè)Decentralization交易流動(dòng)性聚合器并且還提供衍生品合約服務(wù)和項(xiàng)目孵化，所以 Jupiter 經(jīng)濟(jì)模型由三個(gè)角色組成：交易用戶，流動(dòng)性提供用戶，新孵化項(xiàng)目。
交易用戶：交易用戶是 Jupiter 項(xiàng)目成功與發(fā)展的基礎(chǔ)，交易用戶在 Jupiter 平臺(tái)中享受了各種的金融服務(wù)項(xiàng)目，比如流動(dòng)性聚合、限價(jià)單、DCA 定投以及合約服務(wù)等，為此交易用戶需要為此向 Jupiter 支付一定比例的交易和服務(wù)費(fèi)用，這也是 Jupiter 項(xiàng)目的主要收入來(lái)源。
流動(dòng)性提供用戶：因?yàn)?Jupiter 不僅將自身設(shè)計(jì)的業(yè)務(wù)局限于流動(dòng)性聚合器，Jupiter 向外延伸到了永續(xù)合約，其運(yùn)營(yíng)的模式類似于 GMX，所以其必須要有專門提供流動(dòng)性的用戶，來(lái)保證永續(xù)合約的正常運(yùn)行，從中流動(dòng)性提供者獲得 70% 的交易費(fèi)和所有借貸費(fèi)，剩余的 30% 作為 Jupiter 項(xiàng)目的收入來(lái)源。
新孵化項(xiàng)目：Jupiter 推出了 LFGLaunchpad 之后，采用了一種創(chuàng)新的方式來(lái)支持新項(xiàng)目，其中 Jupiter 不僅提供技術(shù)支持也提供一定的資金支持，而新孵化的項(xiàng)目作為回報(bào)會(huì)將自己的一部分Tokens分給 Jupiter，這也是 Jupiter 項(xiàng)目的一項(xiàng)收入來(lái)源。
從以上分析可以看出 Jupiter 的收入是：
使用 Jupiter 的流動(dòng)性聚合器需要支付的費(fèi)用是 2% 以內(nèi)，費(fèi)用根據(jù)不同的流動(dòng)性池子而定。
使用 Jupiter 的限價(jià)單功能，用戶需要支付 0.3% 的費(fèi)用。
使用 Jupiter 的 DCA 定投功能，用戶需要支付 0.1% 的費(fèi)用。
使用 Jupiter 的永續(xù)合約產(chǎn)品，開(kāi)倉(cāng)/平倉(cāng)需要支付 0.1% 、交換費(fèi)用需要支付 2% 以內(nèi)（根據(jù)池權(quán)重而異）、借款利率為 0.01% /小時(shí)*Tokens利用率%以及 30% 的交易費(fèi)和所有借貸費(fèi)。
由 JupiterLaunchpad 孵化或經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目將自身的部分Tokens分配給 Jupiter。Tokens模型
根據(jù)Whitepaper顯示：JUP 總量為 100 億枚，現(xiàn)在流通量為 13.5 億枚，流通率為 13.5% 。初始流通量為 13.5 億枚，其中 10 億枚用于空投， 2.5 億枚用于Launchpool，另外還有 5000 萬(wàn)枚分別用于CEX做市和鏈上LP需求。總體的Tokens分配如下：
Tokens的賦能
根據(jù)Whitepaper顯示，JUP 在 Jupiter 中的用途如下：
治理權(quán)證：JUP Tokens持有者可以參與 Jupiter 平臺(tái)的 DAO(Decentralization自治組織)治理，通過(guò)投票表達(dá)意見(jiàn)，影響協(xié)議的運(yùn)行和發(fā)展方向。
流動(dòng)性Mining：用戶可以通過(guò)向 Jupiter 流動(dòng)資金池提供流動(dòng)性來(lái)賺取 JUP Tokens獎(jiǎng)勵(lì)，激勵(lì)用戶增加平臺(tái)流動(dòng)性，降低交易滑點(diǎn)，提高交易效率。
手續(xù)費(fèi)折扣：持有 JUP 的用戶在使用 Jupiter 進(jìn)行交易時(shí)可享受一定程度的手續(xù)費(fèi)減免，進(jìn)一步提升了Tokens的實(shí)用價(jià)值。
擴(kuò)展功能：隨著 Jupiter 平臺(tái)的不斷演進(jìn)，JUP Tokens的功能也在持續(xù)拓展，例如，用戶可能能夠使用 JUP 參與平臺(tái)推出的永續(xù)合約交易或者獲取新產(chǎn)品和服務(wù)的優(yōu)先使用權(quán)。JUP 的價(jià)值判定
根據(jù)Whitepaper介紹，在 Jupiter 項(xiàng)目中，JUP 不存在集中銷毀或者定期銷毀以及質(zhì)押分取手續(xù)費(fèi)的場(chǎng)景。
對(duì) JUP 的賦能較少是 Jupiter 項(xiàng)目的一個(gè)顯著缺點(diǎn)，在其設(shè)計(jì)中并沒(méi)有加入質(zhì)押機(jī)制，從而減少了對(duì) JUP Tokens鎖定來(lái)增加項(xiàng)目?jī)r(jià)值這一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，并且現(xiàn)在 JUP Tokens流通率為 13.5% ，在今后隨著每次空投的解鎖都會(huì)向市場(chǎng)中投放 10 億枚 JUP，屆時(shí)將是巨大的市場(chǎng)拋壓，所以對(duì) JUP Tokens更多的價(jià)值增加是來(lái)自 Jupiter 項(xiàng)目的本身價(jià)值，有點(diǎn)類似于 UNI 和 Uniswap 的情況，并且 JUP 也沒(méi)有質(zhì)押參與分取項(xiàng)目收入的這一項(xiàng)，從而導(dǎo)致項(xiàng)目對(duì)其賦能較小，JUP 的上漲只能是依賴于 Jupiter 的發(fā)展趨勢(shì)和用戶們對(duì) Jupiter 未來(lái)的看好。Tokens價(jià)格表現(xiàn)
根據(jù) Coingecko 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，JUP 自 2024 年 1 月 31 日發(fā)幣以來(lái)，價(jià)格已經(jīng)上漲超過(guò) 2.8 倍（最低點(diǎn) 0.46 美元，最高點(diǎn) 1.75 美元），主要交易場(chǎng)所為 Binance，OKX，HTX，bybit 等一線交易所。
根據(jù) Coingecko 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，JUP 自 2024 年 1 月 31 日發(fā)幣以來(lái)，價(jià)格已經(jīng)上漲超過(guò) 2.8 倍（最低點(diǎn) 0.46 美元，最高點(diǎn) 1.75 美元），主要交易場(chǎng)所為 Binance，OKX，HTX，bybit 等一線交易所。
市值：JUP 現(xiàn)幣價(jià)為 0.973 美元，現(xiàn)流通量為 13.5 億枚，市值為： 13.3057 億美元。
FDV：JUP 現(xiàn)幣價(jià)為 0.973 美元，總流通量為 100 億枚，市值為： 97.3 億美元。日均交易量
JUP 的日交易量 1.54 億美元，其流通市值約為 13.3057 億美元，換手率有 11.57% ，屬于中等水平。前十名Tokens持有地址
由圖可以看出，PHA 持有地址前十名總共占有 91.93% 。TVL
可以看出近半年以來(lái) Jupiter 的 TVL 一直在增長(zhǎng)，現(xiàn)已經(jīng)達(dá)到了 6.02 億美元。日交易量
項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)
JUP Tokens除作為 Jupiter 的治理Tokens外，就是給流動(dòng)性提供者的獎(jiǎng)勵(lì)和持有 JUP 進(jìn)行交易可以對(duì)手續(xù)費(fèi)進(jìn)行部分優(yōu)惠。但是 JUP Tokens缺少像 Cruve 一樣的 Ve Tokens機(jī)制，不存在集中銷毀或者定期銷毀以及質(zhì)押分取手續(xù)費(fèi)的場(chǎng)景。所以造成了 JUP 就好像 UNI 一樣，只是 Uniswap 項(xiàng)目的Tokens，但是其他任何功能基本都不具備，只是一個(gè)項(xiàng)目吉祥物的作用。從而 Jupiter 的Tokens經(jīng)濟(jì)學(xué)中并沒(méi)有 JUP Tokens質(zhì)押的設(shè)計(jì)，所以不利于Tokens價(jià)格的提升。總結(jié)
Jupiter 是一家交易聚合平臺(tái)，其業(yè)務(wù)已經(jīng)接近天花板，因此采取了向其他平行賽道發(fā)展的戰(zhàn)略。Jupiter 除了關(guān)于自身主要業(yè)務(wù)的創(chuàng)新之外，還推出了 Launchpad 平臺(tái)和孵化平臺(tái)，充分利用了自身的資源優(yōu)勢(shì)。其所推出的項(xiàng)目值得關(guān)注，并且在 Jupiter 的支持下具有較大的發(fā)展?jié)摿ΑｋS著投資其他平行賽道的不斷發(fā)展壯大，相信 Jupiter 將會(huì)在其他領(lǐng)域取得較大的成功。
但是 Jupiter 本身的Tokens經(jīng)濟(jì)學(xué)過(guò)于簡(jiǎn)單，沒(méi)有一套很好的質(zhì)押機(jī)制，導(dǎo)致了Tokens的流通性很大，從而間接造成了對(duì)Tokens價(jià)格上漲的不利影響。雖然 Jupiter 對(duì) JUP 也進(jìn)行了治理、減免手續(xù)費(fèi)等賦能，但是始終沒(méi)有涉及到質(zhì)押、集中銷毀或者定期銷毀以及質(zhì)押分取手續(xù)費(fèi)的場(chǎng)景。從而對(duì) JUP Tokens價(jià)格的上漲不利。
總而言之，Jupiter 隨著限價(jià)單、DCA 定投、用戶合約等創(chuàng)新產(chǎn)品的推出鞏固了其在Decentralization流動(dòng)性聚合器賽道的地位，并且將眼光放的很長(zhǎng)遠(yuǎn)，開(kāi)始積極的布局整個(gè) Solana 生態(tài)，如果后續(xù)其支持與推出的項(xiàng)目陸續(xù)獲得成功的話，不僅會(huì)使其影響力在 Solana 生態(tài)大增，而且還會(huì)逐漸的成長(zhǎng)為 Solana 生態(tài)中的一個(gè)獨(dú)角獸項(xiàng)目。所以我們很看好 Jupiter 在未來(lái)的發(fā)展。